房地产信托融资再出新招

　　房地产信托业务屡屡遭遇监管“紧箍咒”，但其仍在“夹缝求生存，曲线求变”，通过其他产品模式来为房地产企业再融资。近日，房地产信托产品又出现了一个比较陌生的产品——房地产信托受益权，有可能成为房地产企业新的再融资工具。

　　用益信托工作室发布的最新报告显示，上周共发行31款信托产品，其中11款是投资于房地产领域，融资规模比前一周有所减少。但是报告中特别指出，上周共发行了两款受让房地产信托受益权的信托计划，此前这类产品鲜有发行。

　　其中，中投信托推出的“嵊州金昌信托受益权转让集合资金信托计划”，期限一年，预期收益率为9.5%-10.5%；中原信托推出的“宏业33期－集合资金信托计划”，期限两年，预期收益率为10%-10.25%，后者信托资金用于受让振兴房地产公司持有某商业广场不动产信托的A级信托受益权产品。

　　说到房地产信托受益权，多数投资者比较陌生。其实，就是某一受益人把手中现有的信托产品受益权转让给其他公司或机构等。“比如说一款单一资金信托产品，就是只有一个委托人，委托给信托公司单独管理的信托资金，委托人如果将受益权转让给房地产企业，那么这笔资金就投向房地产领域了，而这笔资金在统计数据里是被划归到金融领域，可有效地规避监管。”用益信托工作室分析师颜玉霞对记者表示。

　　她同时说道，从受让模式看，上周新推的两款产品就是很典型的房地产信托受益权产品。这两款产品实质上都是房地产开发商的第二次融资，是房地产企业借信托融资的另类方式。

　　经历了去年房地产信托产品的爆发式增长后，监管层意识到了房地产信托所带来的信贷风险，所以对这类产品的监管一直相当严格。近段时间，又让房地产信托业务“逐笔报批”。“银根收紧、开发商‘缺血’，房地产信托成为房地产企业不愿轻易放弃的融资模式，同时其较高的收益率也很能吸引投资者，所以房地产企业不断地曲线求变，寻找新的融资工具。”颜玉霞解释道。

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　　二季度房地产信托新增资金1183亿元

　　昨日，中国信托业协会发布2011年二季度末信托公司主要业务数据。最新数据显示，截至二季度末，我国信托资产规模达3.74万亿元，比上季度末增长14.5%。同时，二季度投向房地产领域的新增信托资金累计达1183.02亿元。

　　数据同时显示，二季度投向房地产领域的资金余额为6051.91亿元，占比16.91%，而在一季度末，投向房地产领域的资金占比达15.58%，房地产信托的发行势头依然不减。

　　尽管今年以来监管层对房地产信托业务的监管更加严格，要求信托公司每月上报《房地产信托业务风险监测表》，并进行窗口指导等，但其信托资金的增长势头依然强劲，主要在于房地产信托平均年化收益率居各领域之首，同时也是房地产开发商主要的融资渠道之一。