中国经济或要为房地产十年泡沫偿债

    3月，由于商业银行纷纷下调首套房房贷利率，加上部分房企降价售房，成交量有回升的迹象。其实就整个一季度而言，全国的商品房销量仍出现了10%以上的负增长。而上市房地产企业为首的房企库存却比去年同期增加了近40%.在部分自住需求的购买力释放后，由于房价泡沫较大，有效需求有限，而针对投资需求的调控政策年内不大可能放松，最近商品房销量又有所回落。以北京为例，4月上半月北京二手住宅网签3417套，环比（3月18-31日）下跌42.2%，与3月同期相比跌幅也达到了18.5%，与去年4月份同期相比有2.8%的跌幅。市场未能延续春节后连续9周的回暖势头。

    中国商品房市场最近十年涨幅在5-10倍之间，透支了“十二五”甚至“十三五”的较多经济增长红利和早已到拐点的人口红利。中国经济需要长期为高房价偿债。预计与房地产相关的行业将面临长期的调整压力，应全面回避地产红利产业的股票。

    目前中国经济处于转型之中，企业普遍需要调整思路，而不是幻想货币政策、财政政策、出口刺激政策重回2009年，甚至2003年。对于A股市场，也不宜完全遵循政策刺激，经济回升，股市上涨的投资思路。房地产投资价值明显下降，实体经济经营困难，缺乏明显的机会，恰恰提升了股市的投资价值。短期的调整难以预测，但新的大幅下跌行情不会形成。