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中国一直被认为是一个拥有高储蓄和低借贷的社会，但是月初中国社科院研究生院的一份报告指出，中国已经进入「负消费时代」，部分城市居民的借贷率甚至比美国还要高，而这些借贷主要来自房地产。
社科院研究生院研究员的报告指出，北京、上海两地的居民整体家庭债务比例分别达到155％和122％，高于美国2003年的115％，一些中等城市的居民家庭债务比例也达到了90％，而借贷主要来自房地产。
自1998年中国开始大规模开展个人消费贷款业务以来，个人消费贷款余额比十六年前扩大了二十多倍，到今年6月已经超过一万七千亿元（人民币．下同），比世界任何国家的增长速度都快。
事实上，市场对于中国房地产是否过热一直争论不休；认为中国地产有泡沫的表表者是摩根士丹利董事总经理谢国忠和中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容。
谢国忠认为，中国的房地产泡沫严重，预计将在数个月至一年内爆破，尤其是内地房价最高、炒风最烈的上海。而谢国忠的报告引述中国统计数字，指出除了上海外，中国大城市对商品房需求放缓，加上居民负债上升，市场对大量的新楼供应将无以为继。
中高档物业明显过热
易宪容则在7月发表文章，认为如果内地房地产崩溃，中国经济可能发生危机；内地房地产若不调整，也可能孕育更大的金融风险，特别是中国的房地产业把整个风险都系于内地银行时，所带来的风险将更大。
与此同时，评级机构标准普尔也指出，中国房地产行业令他们深感忧虑，中高档物业明显过热。随著供应量上升及需求下降，豪宅市场面对的压力将更大。该行指2003年北京豪宅的空置率约为22.7％、上海为14.8％、深圳为33.8％。预料供应过剩的情况将进一步恶化，空置率也将继续上升。
不过，反对者亦对上述声音有回应，中国建设部的政策研究中心发表题为《怎样认识当前房地产市场形势》的报告，反驳「房地产过热论」，认为目前内地住宅需求仍是真实需求，即使局部地区可能出现房地产过热或结构性过剩现象，也不能就此判断房地产已经是「泡沫经济」，并认为过于激烈的「警告」属极端行为，可能更具炒作意义。
建设部指空置面积下降
报告指出，宏观调控已见成效，商品房空置面积呈下降趋势，现实的房价变动过程必然是有涨有跌，而现在房价上涨的主要原因是地价上涨和商品房档次明显提高，深层原因则是社会心理预期的驱动，以及有开发商借机宣传炒作的因素。
建设部的报告则认为，从空置面积下降、需求上升看来，可见市场有实质需要。今年8月底商品房空置面积九千七百万方米，比去年底减少3％，说明当前的房地产空置问题并未恶化。由于未来十七年，中国约有三亿至三亿五千万左右的新增城镇人口须要解决住房问题，原有城市人口同样存在改善住房条件的需求。中国的人均住房要增加十方米（一方米约等于十方尺），将需求五亿四千方米的住房面积。
此外，内地商业银行有超过五万亿元巨大存差贷不出去。银行本身愿意向房地产业提供资金，而中国的住房抵押贷款的违约率仍明显低于其他固定资产融资项目，房地产金融仍是银行的优质业务。
统计数字欠代表性
不过，无论是学者还是官方的统计，都有论者认为系统性和代表性不足，如上述家庭债务数字，有学者怀疑统计资料来源，认为可信性不高；而内地的地产商则指建设部在计算空置率时，连发展商留为自用的出租面积也计算在内，不能反映实况。
据了解，下月由中国几家地产商组成的行业协会将出版《2004年中国房地产市场年度报告》，内容涉及2004年上半年的市场分析、全国及十个重点城市房地产现状分析，及为2005-2020年房地产发展趋势进行分析预测，或将代表另一种声音。
(中国房地产信息网 www.crei.cn)
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