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中国人民银行８月２３日宣布了一项重要决定：经国务院批准，从２００３年９月２１日起，国有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行（农村合作银行）、中国农业发展银行、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司、有关外资金融机构等存款准备金率提高１个百分点，即存款准备金率由现行的６％调高至７％（农村信用社和城市信用社仍执行现行６％的存款准备金率）。
央行的解读
从６％到７％，央行的负责人表示，这意味着商业银行１５００亿元的超额准备金将被冻结。但他同时还表示，这是一项温和的政策措施，不会引起下半年金融机构贷款下降。央行的解读是：上调准备金率是要防止货币信贷总量过快增长，为国民经济持续健康快速发展提供稳定的货币、金融环境。
目前，金融机构持有２万多亿元国债、金融债等流动性较高的债券，还持有４０００多亿元中央银行票据。截至今年７月份，金融机构人民币贷款增加１８，８７２亿元，已超过去年全年贷款增加１８，４７５亿元的水平。今年６月份，贷款增加５，２５０亿元，创月度贷款的历史最高水平。７月份贷款增加额比上年同期增长７１％，仍然保持较快的增长势头。
为此，央行各宏观经济管理部门进行了深入的调查，得出的结论是：目前货币信贷增长偏快。商业银行需要注意防范货币信贷较快增长时潜在的金融风险，并加强贷款风险预警和监测。
信贷收紧，资金流顺时而动
目前，中国房地产市场６０％以上的资金来源于信贷资金，房地产贷款余额占商业银行各项贷款余额的比重高达１７。８％，房地产是金融的半壁江山。但同时由于房地产金融快速发展及地产行业的不规范，使金融行业感觉到风险的存在，于是出现了信贷收紧。
中国经济，特别是房地产等行业“过热”一直是央行密切关注的焦点，这种经济过热体现在商业银行贷款上就是货币供应量大幅增长、并且超出央行所要控制的目标。从２００１年７月的《关于规范房地产信贷业务的通知》，到２００３年６月１３日《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》?121号文件?，再到此次所说的５号令?即调整存款准备金率?，央行信贷收紧的走势一脉相承。
中证网分析收紧信贷的影响时说，信贷政策的收紧必然使中小企业因资金紧张而纷纷退出，将现有项目转让套现，大量项目将停建缓建，由此形成的市场空白会吸引实力派外行及外资进入；同时，银行资金必然会更多地流向那些真正有实力的企业，大企业（现有及新进入者）会不失时机地收购中小企业及优质地产项目，从而实现快速的规模扩张。
但是，由于市场的巨大反弹，包括人们对于“经济过热”观点的诸种相左态度，使很多强制办法会如同１２１号文件一样，出台细则的可能渐行渐微。“针对这些情况，货币政策应该及时做出调整。”中国人民银行货币政策司分析处处长谢多说。也许，此次调高准备金率是针对商业银行不直接和市场发生冲突而更为迂回的方法。
５号令的威力能有多大
其实，这种包括房地产过热现象在内的部分行业过热导致的贷款增加，许多是由于银行本身违规贷款造成的。有数字披露，去年下半年，央行对部分城市商业银行的房地产贷款情况进行了检查，结果是违规贷款和违规金额分别占总检查笔数和金额的９。８％和２４。９％。房贷的控制制度不是没有，但是商业银行在放贷时往往自己先行绕开制度本身，比如有些商业银行对“四证”不齐全的项目发放房地产开发贷款或逃避“四证”规定，以流动资金贷款替代房地产开发贷款等。
当然，如果这种提高准备金率的办法真能使货币供应紧缩，也许能使商业银行在今后的贷款活动中有所收敛。但是作为一项货币政策工具，上调存款准备金率对中国银行体系的流动资金供应只会产生有限的影响。同时，对存款准备金率的调整也表明，中国的政策制定者认识到一种非同寻常的经济现象已变得非常明显，即在房地产贷款等重要领域存在过热现象，而制造业等其他领域的收缩迹象依然挥之不去。
另有分析说，政府要抑制房地产投资增长和企业产能扩张还可采取行政性的或针对行业的具体措施。 |
