城镇化发展提速 建筑装饰园林绿化将迎来新的"春天"

　　建筑装饰、园林绿化等受益于城镇化进程提速和中高端消费群体，配套投资占比逐渐提升。建筑装饰、园林绿化行业将迎来新的“春天”。

　　建筑装饰行业与园林绿化行业不同处：

　　在整个房地产开发投入中，装修投入要占到10%-15%；园林投入要小得多，一般不超过4%，其中中高层、小高层住宅园林投资比例为1%-3%，别墅或类别墅为2%-4%。

　　建筑装饰行业与园林绿化行业共同点：

　　建筑装饰行业分为三大类：公共建筑装饰，如酒店、办公楼、火车站以及商业类物业等的装饰；住宅装饰，如普通家庭装饰、住宅精装修；幕墙装饰，装饰类上市公司主要有金螳螂、亚厦股份、广田股份、瑞和股份等。园林绿化行业分为四大类：市政园林、地产园林、生态修复和旅游景区景观，园林类上市公司有东方园林、棕榈园林、普邦园林等。

　　共同特点：行业大、公司小、市场集中度低；最终产品在很大程度上追求的是一种美感需求，产品质量很难量化；具有典型的智力密集型特征，设计在其中处于核心地位；材料成本是企业营运成本最主要的组成部分，如装饰企业可达70%以上。

　　城镇化发展助推建筑装饰产业发展

　　金螳螂等因公共建筑及市政工程的投资进程加快，以公共建筑装饰为主营业务的上市公司业绩增幅较大；而广田股份等受房地产调控的影响，以住宅精装修为主营业务的增速明显放缓。

　　金螳螂开拓中西部 触角伸向国外

　　金螳螂主要从事酒店、商场、办公楼等各类公共建筑及企事业单位的建筑装饰设计与施工业务。装饰是公司第一大业务，营业收入和利润贡献在80%以上；幕墙是公司第二大业务，营业收入和利润贡献在9%左右；设计是公司第三大业务，营业收入贡献约5%，而利润贡献约8%。从收入结构来看，2012年前三季度以来，与地产紧密相关的住宅精装占比维持在15%，较往年下降5个百分点。收入和订单增长主要来自于公装业务。截至9月底公司在手订单超过160亿元，同比增长40%。截至2012年6月末，金螳螂已在上海、北京、杭州等城市设立了39家分公司。2011年金螳螂省外业务占比53.35%，首次超过省内业务，成为推动公司快速发展的主要动力。金螳螂扩张的触角甚至已经延伸到国外。2012年11月，金螳螂发布公告，拟以7500万美元收购美国最大的酒店设计公司HBA International70%股权。目前，建筑装饰行业集中度低，整个行业还处于“跑马圈地”的发展阶段。

　　广田股份突进西南市场 展开“大装饰”战略

　　广田股份主要为高档酒店、城市商业综合体、大型房地产项目、政府机构、大型国企、跨国公司等提供综合建筑装饰解决方案及工程承建服务。

　　2012年前三季度，广田股份实现营业收入44.04亿元，同比增长18.32%；营业利润3.00亿元，同比增长15.65%；归属于上市公司股东的净利润2.26亿元，同比增长15.44%。这一数据与行业龙头金螳螂相比有较大差距。主要原因是广田股份的住宅精装修业务占比高，且70%-80%的客户为商业地产商，因此房产调控对公司装饰装修工程业务影响较大，报告期内装饰工程业务营收增速仅为3.23%。为了降低对住宅地产的依赖度，广田股份积极拓展公装业务，形成了“公装+精装”齐头并进的发展格局。广田股份也在实施扩张，它实行的是“大装饰”战略。未来广田股份还将进一步加强消防、智能等细分领域的业务能力。