乱花迷眼 百姓何从

　　2012年，让人很迷惑。楼市继续限购，政策面未见松动的迹象，唱衰声占据了主流；股市涨涨跌跌，呈现出震荡、慢爬的趋势，改革的消息有利好也有利空，经济基本面悲观和希望同在，难分左右；外围的消息，美债、欧债的问题仍在延续，短期之内难有根本性的解决之道……总之，看起来资产保全和增值，在“去泡沫”、“去杠杆”主导的宏观环境下，选择似乎变得愈加困难。

　　对宏观环境的把握和趋势性的判断，是认清政策动向和抓住先机的关键。先和大家探讨两方面的问题，物价和货币。

　　1月份的CPI数据发布，说明物价水平仍不容乐观。虽然经济总体增幅回落，甚至有人担心出现“通货紧缩”的可能，但物价水平居高不下或通胀持续，仍是大概率事件。大宗原材料价格的上升、人工费用的上升、货币取向宽松等因素，仍会持续推动物价水平的高位运行甚至上升，加上围绕石油问题的国际争端不断，未来价格总水平的波动恐难避免。此外，农产品的价格，这两年也极不平稳，让人担心。

　　货币方面，美国、欧洲的货币政策仍保持“量化宽松”，“松货币”是发达经济体、新兴经济体的货币政策的基本取向。由此，中国的货币政策，虽然在面对“资产价格泡沫风险”和通胀压力的情况下，必须保持足够的“审慎”，但为防止外部货币冲击，更为防止增长大幅减速的风险，仍会取向宽松，只不过步骤上采取“小幅下调、边调边看”的方式（所谓的“预调微调”）。刚得到的消息，2月24日，存准率下调0.5个百分点，市场估计放出大约4000亿左右的流动性，信贷面会有一定的宽松，对楼市、股市和实体经济也有一定的支持作用。三个月内两次下调存款准备金率，尽管没有如市场预期那么大，但货币宽松的走向已经确立，按通常的做法，上半年可能还会有两次下调的可能。如果一、二季度经济下滑的速度太快，不排除货币政策更趋宽松，甚至出现降息。

　　看清了趋势，一个基本的判断即可成立：金融市场总体开始回暖。这不难理解，因为金融市场和货币数量有很大的关系，通俗点说，钱多了金融市场就会涨。所以，这两天，郭树清主席说的“蓝筹股的‘罕见价值’”，虽然引起不小的争议，但我有同感。从前面所说的美、欧、中的央行均要向市场注入流动性的趋势看，钱会逐渐多起来，如果不出太大的意外，股市总体会开始回暖，目前，中长期建仓可能是很好的时机。

　　房产的投资投机，正在呈现出萎缩的迹象。一方面，限购短期内不可能取消，严格限制“三套房”购买的措施还会延续，短期内难有替代手段。我并不看好“房产税”，各种原因不再解释，大家或许都明白，即使收也不会落到百姓头上。另一方面，房贷方面开始松动，但“限贷”之下，投资投机性购买也受到了严格的限制，难成气候。另外，从几个主要城市上调“普通商品住宅标准”来看，并不意味“限购”松动，而是在“限购”之下的微调，目的在于满足中低收入者的“刚需”，让调控效果更加务实一些。此举和“首套房贷利率恢复基准利率、优惠利率”的动向放在一起，显然对中低收入者是一个利好。预计未来普通商品住宅的交易量会慢慢回升，建议“刚需”可以抓住一季度末到二季度的“底”，出手选择自己满意的住房。

　　很多人会担心股价和房价可能会继续下探的问题。但在我看来，股指和房价大幅回落的可能性并不大。有人预计房价今年会回落10%-20%，我认为并没有说清楚。从去年下半年以来，不绝于耳的楼盘降价的消息，让很多人无所适从。实际上，房价的合理回归，是指房价的“价值回归”，居住成熟度高的“好房子”价格基本稳定，“差房子”大幅落价回归本来价值，房价的分化才是本质。所以，对买房人来说，“性价比”才是真正的选择标准。

　　股价和房价一样，经过了一轮“洗礼”，价值投资才是正道。总体回稳的态势下，分化也是必然趋势，建议大家还是多选择一些有政策性利好的品种持有。很多人希望“抄底”，实则是“买涨不买跌”的心态作祟。要知道，散户的“买涨不买跌”的投机模式，是股市中的输家模式，牛市可以赚小钱，熊市一定赔个底朝天。所以，建议还是选择中长期的、趋势性的价值投资为妥。

　　从通胀和“负利率”的角度来看，房价和股指回落的担心，其实还不如手头货币的贬值。这也是在“存款负利率”和通胀情况下，需加强理财能力的原因。货币并不是财富，只是“购买力符号”。为防止这种“符号”缩水（贬值），最好的方法就是购买能够保值的权益或资产，买股票和买性价比高的房产，仍是重要的保值手段。当然，“暴利”别太指望，但却可以让你的财富保值、安全。黄金的价格虽然已经不菲，但换一个思路，仍可以继续部分持有。价格高位之下，黄金的投机属性减弱，但却可以保值。所以，也建议大家在分散投资的模式下，持有一部分，作为安全保障。

　　除此之外，对百姓来说，银行的理财产品也可以作为选择之一。切忌一点，当前的情况下，不要盲目“追高”、贪图不切实际的投机，必须提醒自己规避风险。过去炒起来的东西太多了，字画、古玩、玉石等等，现在恐怕并不安全，也不适合非专业的百姓。所以，还是建议大家谨慎一些。