房企IPO停滞不前 借壳上市亦非坦途
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尽管前方是房地产市场的严厉调控，背后是资本市场IPO的紧密封锁，但精明的开发商仍然探出了多重融资秘道。招商收购东力、万科收购南联、广汇举牌友好……毕竟，相较于排队等候IPO，“借壳”是一个相对容易操作的办法，诸多房企甚至是龙头房企也加入了“借壳大军”，为自身的再融资和长远发展寻觅更多渠道。 母公司强力支撑或助招商地产成功借壳 背靠着母公司招商局的强力支撑，招商地产并没有像其他房企一样面临资金难题。2012年一季报显示，招商地产的现金比率为20.2%（现金比率最能反映企业直接偿付流动负债的能力，比值一般在20%以上为好，但也不能过高），是其2009年底以来的新高。但是，一直以来专注于房地产开发经营的招商地产，突然宣布其境外子公司以合计1.99亿港元购买了东力控股70.18%股权。公开资料显示，东力控股注册成立于开曼群岛，是一家香港上市公司，主要从事消费电子产品的制造及贸易业务。 “中国大陆对于借壳上市和IPO都有严格规定，去年9月1日起实施的借壳上市新标准使A股市场的借壳上市活动受到了证监会的约束。因此，许多企业都选择了境外上市这一途径，如在中国香港、美国甚至是北欧国家上市。”北京盈科律师事务所专业律师任建涛表示，招商地产没有资金问题，此举可能是为了寻求更大的发挥空间和多样化融资方式，加上出于提高知名度以及业绩等上市企业考量指标方面的考虑。 “的确，相对于其他房企，招商地产的资金相对宽裕。国内对于借壳上市和再融资审批的管理较严格，招商地产在国内主要从事的是普通地产，而其在香港的商业地产业务发展较快，公司希望发展双产业线，通过港股来实现突破。另外，香港的‘壳’相对便宜，招商地产此举也是出于拓宽融资渠道和发展产业布局的考虑。”华西证券财富管理中心投资顾问王振虎也表达了类似观点。而且，招商地产的母公司招商局已在香港上市多年，在收购流程和资金等方面亦可为其提供一定的指导和支持，借壳上市的成功率较高。 |
