抗通胀仍将是下半年经济工作主要任务

　　2011年上半年，在全球经济低迷、货币流动性宽松的大环境下，我国经济总体来说呈现出通胀居高不下、经济增速放缓但仍高位运行的双高态势。在稳健的货币政策和积极的财政政策作用下，银行信贷量得到有效控制，但社会融资渠道更加多样化，增加了未来的调控难度，同时中小企业融资难度有所加大。日前，国家统计局公布了今年上半年经济运行数据，记者就如何看待上半年经济形势以及对下半年经济形势的预期，采访了中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授，他预计，下半年通胀或将先高后低，经济增速在高位有所放缓，货币政策与财政政策基调不会发生太大变化，价格工具的使用将较上半年更加频繁，多种政策工具间的搭配更加明显。

　　上半年经济形势回顾

　　记者：上半年数据已经出来了,您怎么看待当前通胀形势和经济增长情况？

　　郭田勇：2011年上半年，我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.4%，面临较高的通胀压力。从月度数据上看，上半年我国CPI指数呈上升趋势，全国消费物价不断走高，通胀压力不断增大。2011年6月的CPI指数同比增长达6.4%，继5月之后再创新高。6月份各类消费品价格出现普涨现象，食品价格上涨幅度最大，其中以猪肉表现尤为显着，价格上涨了57.1%。

　　导致当前高通胀的原因是多方面的，从需求拉动角度看，金融危机以来，国际上持续宽松的货币政策以及由人民币加息预期引起的国际热钱的持续流入构筑了物价上涨的货币基础。从成本推动方面分析，国内劳动力成本上升、异常的气候引发的农业生产不稳定、生产成本增加是推动物价上涨的主要原因。除此之外，上半年我国食物价格同比上涨11.8%，由此看来成本推动是通胀的主要原因。另外，输入性通胀因素对物价上升起到了推波助澜的作用。

　　相对于CPI指数，PPI指数上涨趋缓。5月份PPI同比上涨6.8%，6月同比上涨7.1%，环比与上月持平。PPI 对CPI通过影响非食品价格，进而对CPI有一定时滞后的传导，因此前者的放缓意味着后者的未来涨幅可能缩小。再加上我国稳健的货币政策效果的逐渐显现，总体来说我国今年上半年通货膨胀水平较高，但仍处于可控范围内。

　　2011年上半年国内生产总值204459亿元，同比增长9.6%；其中，二季度我国GDP同比增长9.5%，增速比一季度继续小幅放缓0.2个百分点。上半年我国实体经济增速放缓，但并未出现明显下滑。

　　从支出法三大需求对GDP增长的贡献率和拉动来看，上半年最终消费对GDP的贡献率为47.5%，资本形成总额对GDP的贡献率为53.2%，货物和服务进出口对GDP的贡献率为负0.7%，三大需求对经济增长的拉动分别是4.6个、5.1个和负0.1个百分点。这说明中国经济增长结构仍然不合理，经济增长过多地依靠投资拉动而非消费驱动。

　　首先，从消费需求方面看，上半年社会消费品零售总额85833亿元，同比增长16.8%，增速较去年同期下滑了1.4个百分点，6月份消费存在小幅反弹。上半年总体消费需求疲软，增长乏力。

　　第二，投资增速有所回落，但仍保持较快增长。上半年，固定资产投资同比增长25.6%。6月份固定资产投资下降1.04%。其中全国房地产开发投资同比增长32.9%，较1~5月份回落1.7个百分点，说明房地产调控政策开始对房地产投资产生影响。受实施适度从紧的货币政策、财政赤字预算较2010年减少等因素的影响，2011年固定资产投资实际增速很难有较大提高，但仍保持平稳较快增长趋势。与之相对应的是，工业增加值增速出现反弹，上半年规模以上工业企业产销率达到97.8%，比上年同期提高0.1个百分点。

　　第三，贸易顺差收窄，出口增速回落。今年上半年我国的贸易顺差为449.3亿美元，同比收窄18.2%，其中，2月及3月还出现了贸易逆差，大宗商品价格上涨、进口价格的持续提升导致了我国进口额的不断增大。另外，我国近3个月以来出口增速连续回落，其原因主要在于全球经济复苏缓慢且仍充满变数，同时，目前我国劳动密集型产品的出口价格竞争优势在减弱。此外，短期内日本大地震造成了部分产品的供应链条断裂，对我国对外贸易也造成了一定的影响。从长远角度看，贸易顺差的收窄虽然会降低净出口对于经济增长的贡献，其对于调整中国经济结构，转变经济增长模式却有着重大意义。

　　上半年M1、M2同比、环比均正增长，M1、M2同比差距加大。截至6月末，M2余额78.08万亿元，同比增长15.9%，增速环比增0.8%；M1余额27.47万亿元，同比增长13.1%，增速环比增长0.4%。6月末M1、M2同比和环比均增长；M1、M2同比增速差2.85%，环比扩大0.45%，主要原因是6月期末存款大幅上升拉动M2的增长。而期末存款的大幅增加主要是二季度末银行为应对监管层严厉的日均存贷比考核指标所致。从金融指标看，虽然6月份M1,M2同比增速有所回升，但M1-M2的“剪刀差”仍为负值，且绝对值有扩大的趋势，说明紧缩政策的效果逐步显现。而6月末人民币贷款余额51.40万亿元，同比增长16.9%，分别比上月末和上年末低0.2个和3.0个百分点，二季度贷款余额增速持续回落，同样反映了持续货币政策的紧缩效应。总体而言，上半年信贷政策和稳健的货币政策在总量上实现了对信贷量的合理调控，促进了货币信贷从国际金融危机时期的超常规增长向常态回归，对通货膨胀货币条件的控制逐步发挥作用。