中国经济“硬着陆”警报未解除

　　在世界多国正处于经济低迷时期，我国第二季度经济增长达9.5%，这一数据令很多人为之振奋。之前各方对于中国经济“硬着陆”的论调也都来了个大转弯。市场主流意见认为，中国经济“硬着陆”的警报解除。然，笔者认为，中国经济“硬着陆”警报未解除，笔者将试作以下分析。

　　首先，国际大环境的不明朗是摆在我们面前的重大问题。随着美国经济再次陷入低迷，加上美国债务风险的大幅上升，美国政府的政策选择更加捉襟见肘，鉴于第二轮量化宽松政策的执行并未取得明显绩效，QE3推出的可能性显然会加大。美联储主席伯南克13日表示：“近期的经济疲软可能比我们预期的更为持久，通缩的风险可能会再度出现，这意味着需要更多的政策支持。”此话一出，不难看出，为了美国实体经济复苏，QE3的实行不能排除。其实，即使不推行QE3，不论采取哪种刺激方式，都会推动美元流动性的扩张，全球大宗商品价格也会随之上涨。而对于中国，如果大宗商品再度走高，中国输入性通胀压力无疑会增大。在中国3万亿美元的外汇储备中，美元资产约占了70%。若美国政府债务违约，那么其信用评级下调势必也会引起金融资产风险上升，美元资产贬值，金融市场动荡，中国外储缩水。美联储迟迟不抗通胀，这也令中国通胀拐点迟迟无法到来。进入今年

　　以来央行六次上调了存款准备金率，加息三次，央行加息的速度显然很慢，因为随着热钱的涌入，加之美国的刺激政策，为了防范热钱大量进入，我国加息之举实难决策。这样的大环境为中国经济“硬着陆”提供了强大的助推力。

　　其次，在我国正面临全球经济的挑战的同时，来自国内各种经济病垢的不利影响却得不到改善，有些甚至更为突出。

　　一方面由于银行银根紧缩，加之市场环境变化频繁，不少中小企业纷纷陷入困难期。近日，广东东莞两大制造业企业接连倒闭的消息出现在各大媒体，笔者认为这是在紧缩货币政策下，会出现的必然结果。利用现有的信贷确保贷款不被拖欠是银行现在的重点，这就使得新项目获得信贷更加困难。据专业机构分析，我国各种房贷业务中不良贷款的比率可能高达30%，小企业首当其冲。虽然小企业拥有80%雇工人数，却很难得到信贷。而银行更倾向于贷款给国企等更为保险的大公司。企业融资困难，生产成本又不断增加，资金链的断裂成为中小企业的硬伤。要是国内融资环境和物价得不到控制，工资水平得不到提高，就会导致有单不能接，那么中小企业的日子将会雪上加霜。这对于我国经济无疑又会是一击重创。

　　而另一方面，房市调控仍在继续“踩刹车”，刺伤着经济的发展。数据显示，上半年房地产开发投资26250亿元，同比增长32.9%。其中，住宅投资18641亿元，增长36.1%，全国商品房销售面积44419万平方米，同比增长12.9%。虽然国家采取宏观调控，企图给“过热”的经济“降降温”，让房地产“盛宴”暂歇，但在负利率时代的大背景下，显然人们已习惯性将投资专注于房地产以获得保值。时至年中，房地产市场调控虽初显成效，但部分城市房价上涨压力仍然较大。尤其是在一线房限购的严厉调控下，二、三线房的房价大涨，并来势汹汹，在全国房价涨幅得到明显遏制的同时，尚未限购或限购执行不严的二三线城市已取代京沪穗等一线城市，成为领涨全国楼市的主力，大大冲击了房控的效果，更为下半年的调控提出了严峻的挑战。在温家宝主持的国务院常务会议中，就明确提出二、三线城市房价上涨过快须限购。而比房控效果不佳更为严重的是，此举将促使房地产行情产生逆转，一旦如此，那么其产生的连锁效应将让人难以想象。显然，目前政府与人民都对通胀问题尤为关注，据有关最新季度调查数据，中国今年GDP增速料达9.3%，今年CPI涨幅料为5.0%,保持偏高水平，全年贸易顺差料为1,550亿美元。这些数据显示,中国通胀在明年底之前仍将保持偏高水平。但现阶段我国经济进入了增长缓慢阶段，要在经济增长减缓的情况下控制通胀，房地产业必然免不了一场“暴风雨”。如住房价格暴跌，那么普通国人很可能失去储蓄，而地方政府将无力偿还用于住房和商业项目投资的贷款，因为在一些情况下，地方政府60%以上的收入也依靠出售土地。在楼市低迷情况下，购买土地的人必然大大减少。除此之外，由房地产行情逆转引起的钢材，水泥等滞销，大量工人下岗等问题也都不容忽视。继上海之后，广州、杭州和南京都进行了土拍会，整体呈现出推地猛，围观热，效果惨的特点，显示出在看似红火的地产业，似乎也开始露出冷淡的苗头。怎样在控制房价的同时确保其平稳发展，这就需要政府在制定各项政策时步步为营，更加谨慎，过与不及都会引发更多的问题。

　　总而言之，中国经济形势之复杂，各种矛盾之激烈，着实给政府出了一道难题。“治根须治本”，内需不够，依赖投资，这种不可持续的增长模式的改变应是重中之重。9.5%的GDP增长率在6.4%的CPI面前似乎也没有什么“骄傲”的资本。况且，就文中所提出的问题，若得不到有效的解决办法，中国经济“硬着陆”的危险恐怕也很难避免。显然，中国经济“硬着陆”的警报还未解除，我们对此还不能掉以轻心。