世界经济不稳定因素仍很多

　　近期世界经济出现一些波动因素，新一期的《汇丰财智》报告就此分析指出，经济放缓与政府债务突破上限的组合迫使美国做出艰难选择，可能陷入财政危机的威胁有助于推动各方为摆脱困境做出切实努力。欧元区的核心通胀仍将保持平稳。鉴于通胀水平仍可能在今年都保持在2%之上，欧洲央行利率正常化仍将继续推进。而亚洲区经济放缓，通胀下行，政策的焦点已经发生了转变，年末可能再见通胀抬头。

　　美国：政府债务危局

　　上周末，美国非农数据表现大幅弱于预期，失业率再创新高，美国经济仍很脆弱。

　　报告评价说，如果没有一个期限，关于如何减少美国政府财政赤字的谈判可以永远持续下去。但提高政府债务上限的要求无疑就是这一谈判必须要有个结果的期限。到8月2日，美国财政部就可能耗尽全部可用资源，不借新债难以为继。国会可能将美国推到国债违约的边缘。

　　报告分析，美国在医疗保障以及医疗救助方面的财政支出是缩减财政赤字计划的关键点。但恐怕未来几个星期很难对减少医疗保障方面的财政支出达成共识。相反，美国国会以及政府倒是可能在其他一些可以自由裁量的项目上的财政支出，至少启动减赤字的进程。大部分美国国会中的共和党议员都站在不加税的立场上。民主党则希望在缩减财政支出的同时能够增加财政收入。两者之间的折衷可能体现在税收优惠方面的减少。

　　报告认为，可能陷入财政危机的威胁有助于推动各方意图摆脱财政困境的努力而更长期的问题在于人口老龄化和过去政府所承诺的提供收入和医疗保障之间的矛盾。未来几年美国65岁以上年龄人口占总人口的比重继续上升。医疗服务的提供需要进行改革并提高效率。但今年美国两党不太可能就此达成一致意见。

　　汇丰银行指出，目前美国的债务上限需要提高2.4万亿美元才能保证财政部能够在2012年之前顺利完成其此前的预算计划。共和党声称任何债务上限的提高都必须配合以相应的财政支出缩减计划，但要实现高达2.4万亿美元的减赤目标，已承诺的财政支出不减少是不可能的。但未来几个月内要减少计划内的财政支出也不太可能。目前来看，通过减少可自由裁量部分的支出1万亿美元，并等额提高政府债务上限还是可以达到的目标。但如果最后的结果如此，到明年年中，债务上限问题又会重新回来。还要再掀起一轮关于缩减财政赤字的谈判。