钢结构企业将受益于房地产调控

目前，我国住宅年竣工面积为12亿~14亿平方米，其中钢结构住宅所占比例不足1%，而日本在20世纪90年代末，预制装配住宅中钢结构比例已达71%，美国、澳大利亚、法国、意大利、芬兰等国家都有成熟的钢结构住宅体系。随着国内钢结构技术、企业的发展，我国钢构产量、粗钢产量将向国际平均水平靠拢，与之对应的钢结构产量将大幅上升。据估计，如果2015年钢构产量、粗钢产量比例为8%，粗钢产量增速为3.5%，则未来5年钢结构产量增速将达15%以上。

　　地产调控将使钢结构企业在成本端受益

　　建筑钢结构行业可细分为重钢、空间钢、轻钢等领域，地产调控无疑是近期市场的担忧焦点。轻钢将受益于经济结构调整(地产调控的目的)引发的新兴产业投资以及区域产业转移，重钢及空间钢业务受益于铁路车站、体育场馆等建设。

　　建筑钢结构公司的毛利率与钢价相关，企业成本的60%~70%是钢材。建筑钢结构工程施工周期较短，通常签订闭口合同，项目毛利率随原材料价格的起伏波动较大，钢价上涨，建筑钢构企业毛利率就会下降，反之则上涨。同时，受收入等因素的影响，毛利率的波动一般滞后于钢价变动半年左右。

　　地产调控使钢价稳中有降，钢结构公司在成本端受益。本轮地产调控很可能导致地产销量的下滑，从而抑制了钢铁需求，使钢价难以上涨(市场原先预期铁矿石价格上涨将推动钢价实现成本推动型上涨)，甚至出现下滑(5月11日，沙钢出台5月中旬部分产品价格政策，建筑钢材价格全线下调，主要品种钢最大降幅达到6%)。钢材价格的稳定甚至下滑，保障了钢结构企业的毛利率。因此，从某种意义上说，地产调控将使钢结构企业在成本端受益。

　　行业集中度将不断提高

　　在轻钢和重钢(含空间大跨度钢)两个领域，我国的市场竞争状况截然不同。轻钢技术壁垒相对较低，进入者较多，全国有资质的钢结构施工企业有3000多家，都具有轻钢工程施工能力。一般认为，轻钢市场竞争激烈、毛利率较低，但主要上市公司报表显示，轻钢工程的毛利率并不低于重钢和空间大跨度钢的毛利率，这可能与轻钢业务周转快(轻钢平均施工周期3~6个月，而重钢施工周期1年)、占用资金较少等因素有关。

　　比之轻钢结构，重钢和空间钢结构技术复杂，施工难度大，门槛相对较高，具体表现在重钢和空间钢结构一般属于特种建筑需求，单体结构的不可复制性强，因此要求公司有较强的设计、调试、施工能力。重钢和空间钢项目投资额较大，对工程的安全和质量要求高，因此招标方对承接商的资质和历史业绩非常看重，要求承接商有一级以上的钢结构建筑施工资质，以及优秀的业绩记录，没有历史业绩的公司很难获得大的项目订单。重钢、空间钢建筑设计多样化、复杂化，要求企业有较强的科技创新能力，能在较短时间内开发出新设计方法、新装备技术、新工艺、新施工方法，对企业的创新能力提出了较高要求。

　　目前，较高的行业壁垒使我国钢构行业整体集中度呈现逐步上升的态势，使重钢和空间钢领域处于垄断竞争状态。而参与竞争的企业主要是年产量超过10万吨的业界前十家，龙头企业将强者恒强。其中，精工钢构、东南网架等三大上市公司分列前三，在不同的业务领域各具特色。

　　业内人士认为，钢构行业集中度提高的主要原因有两点：首先，重钢领域资质瓶颈形成强者恒强格局。对空间钢、重钢结构建筑，总承包商要求承接商拥有一级建筑资质和优秀的过往项目业绩，因此形成有优秀项目积累的企业强者恒强的竞争格局。其次，钢结构产品具有运输半径，进行全国性布局的企业能够抢占更大的市场份额。由于钢结构产品体积较大，远途运输会带来很高的运输成本。据统计，钢结构加工点的经济运输半径在700公里~1000公里，因此进行全国性布局的龙头企业能够降低成本，抢占市场份额。