分析：“世界第一高楼”为何此时复工

2月13日起，在1998年暂停施工的上海环球金融中心全面复工。这是一件标志性的事件。这项投资的意义在于，日方做出大金额的投资决定（总投资预计约68亿元人民币），其中包括了很多经济环境的变化因素。对此业界绝对应该问个为什么？因为该项投资体现的国内外投资环境和上海房地产市场的形势变化，都会对市场信心产生影响。 环球金融中心名誉董事长森稔日前对该项投资表示，总投资预计1000亿日圆（约68亿元人民币），将可在50年内收回成本。如此庞大的项目，资金自然举足轻重。环球金融中心最初计划投资逾750亿日圆，由日本森大厦株式会社的全额子公司森海外株式会社及日本具有代表性的银行、保险公司、商社等33家企业以及政府系统机构日本海外经济协力银行（JBIC）联合成立的日本法人“上海环球金融中心投资株式会社”出资90%，美国等其它国家的投资者出资10%.森稔强调，环球金融中心项目当初暂停主要出自两方面原因：其一，金融危机直接造成整个日本大经济环境不良，从而影响投资信心；其二，当时的上海高级写字楼行业普遍不景气，日方不急于进入。 分析目前的投资环境，笔者认为，除了日方自己透露的原因，还有四个方面的因素值得注意：一是目前日本经济持续低迷，资金充足，存款息已经是零利息。在全球经济低迷的情况下，中国内地的高回报很有吸引力。无独有偶的是，港澳珠大桥建设计划日本资金同样是主力之一，这表明一种资金变化的趋势。二是人民币币值的因素。现在国际市场对人民币被低估的呼声很高，先不说人民币是否会在短期升值，但从中长期看，日方的决策是正确的。并且，这还是从汇率的角度看，从国内人民币币值的变化趋势看这项投资也是非常有利的。三是目前上海城市建设开始限高，该项投资很容易取得城市地标的地位，有利于项目提升价值。四是上海房地产市场的景气情况，从上海市政府、本地开发商、外来投资者目前的态度看，上海房地产市场已经是一块“红透了的铁板；不过从上海对房地产的产业政策看，”红透了的铁板“很可能会炼成一块”钢“。 综合国内外投资环境变化，不难看出日方此项投资决策可借鉴之处在于：一是对上海房地产市场的投资前景的判断。在国内房地产泡沫论乍起后，近期上海市政府关于“上海房地产市场不存在泡沫”的表态和上海地方商业银行继续增加房贷的实际行动，都使房地产业在上海支柱产业的地位持续升级。二是日方与金融市场密切结合大大提高收益率的投资方式，也值得国内投资者借鉴。不过，从近期上海房地产市场的整体投资信心看，已经空前高涨。鉴于上海经济目前对房地产业的依赖度在不断增强，并且会产生一些影响经济发展的负面因素。预计近期上海就会对房地产市场采取一些市场类的调控措施，如税收调整等。从大宗房地产投资，中长期风险回报调整看，现在投资上海房地产市场更应加强对宏观环境的研究