地方债陷入膨胀怪圈

　　7月18日，美国“汽车之都”底特律的破产引起了全球媒体的哗然，加剧了国人对地方政府性债务的担忧。仅10日后的7月28日，中国审计署发布公告称，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。

　　虽然速度很快，但这次全国范围摸底并不突然。“此前因为地方债务透明度较低，加上之前流动性紧张，相信高层已经非常重视有关地方债的问题。新一届政府上台后，防止系统性金融风险已成为重中之重。今年以来的首发（IPO）核查、债券市场核查都遵循了这种思路。”惠誉评级国际公共财政团队联席董事高俊杰接受记者采访时表示。

　　据记者了解，此次全国性审计工作将于8月1日起全面展开。由第一次的“三级审计”（即省级、市级、县级三级地方政府），延伸到“五级审计”（即中央、省级、市级、县级、乡级五级政府）。这也是改革开放以来的首次“五级审计”。

　　全面摸底

　　早在2011年初，审计署曾对全国省市、县三级地方政府性债务余额进行过审计。截至2010年底，除了54个县级政府没有政府性债务以外，三级地方政府的债务余额为10.7万亿元，这一数据在当时引起各方高度关注。

　　今年2月份，审计署对36个省级地方政府本级2011年以来政府性债务情况进行了审计，截至2012年底，这一债务总额为3.8万亿元，相比2010年增加4409．81亿元，增长12.94%。其中，9个省会城市负有偿还责任的债务率超过100%，最高的达188.95%，如加上政府负有担保责任的债务，债务率最高的达219.57%。

　　短短两年时间，12.9%的省级地方债规模增速，可谓神速。公告的发布一度引发出中国版底特律的担忧。

　　地方债规模到底有多大？ 根据惠誉预计，去年底地方债务规模已达到12.8万亿—包括去年银监会对地方平台贷款约9万亿规模的测算，还有大约1.7万亿的城投债，以及信政合作信托、基建信托等，但若考虑一些其他影子银行的融资，此数目有可能增加。

　　今年4月份的博鳌亚洲论坛上，财政部原部长项怀诚预计，地方政府负债估计超过20万亿元。国际货币基金组织第一副总裁大卫·利普顿此前则表示，将地方政府融资平台包括在内，广义政府债务已增加到GDP的近50%，相应的财政赤字2012年约为GDP的10%。

　　这也成了外资金融机构唱空中国的依据。今年4月份，国际评级机构惠誉将中国的长期本币信用评级从AA-降至A+.理由是担心政府债务膨胀及影子银行扩张损害金融稳定。这是自1999年以来中国主权信用评级首次被一家大型国际评级机构下调。

　　“最大的风险就是不知道地方债规模有多大。各种融资方式太多，有显性的，有隐性的。但地方债究竟有多少，统计角度和统计方式不同，结果众说不一。如果你不知道有多大的规模，你就不知道有多大的风险。”银河证券首席经济学家左小蕾(微博)接受时代周报记者采访时表示。

　　“摸清真实情况是非常必要的，对于未来推进的新型城镇化等政策形成一个良好的铺垫，为下一步稳增长的政策提供一个基础的数据。从短期来看利空，但长期还是带有利好的。” 中信证券首席经济学家诸建芳告诉时代周报记者。

　　据审计系统内部下发的本次全国政府性债务审计工作方案，8月1日起全部进点审计，8月20日前将本部门政府性债务情况报审计署，10月中旬前向国务院提交审计报告。