美国就业市场和房地产市场

　　对于美国消费市场，目前存在乐观和悲观两种看法。一些人认为消费者信心指数近期大幅回升，意味着经济已走出谷底;另一些人看来，实际消费支出无多大起色，所以对经济支撑作用并未显现。

　　虽然观点截然不同，但可能并不矛盾，因为消费者信心指数是先行指标，换句话说，或许现在还不乐观，但会越来越好。就像半杯水，一些人认为已有半杯，而另一些人则抱怨一半是空的。

　　根据经济学理论，消费是收入函数，即消费者信心归根结底是消费者对家庭未来收入的预估。

　　逐渐乐观的预期到底能不能最终反映到实际支出上，关键在于消费者未来收入状况能不能取得实际改善。

　　由此，就业市场和房地产市场是目前应关注的两大重点，前者决定消费者新增收入状况，后者则决定消费者资产价值水平。这两方面情况虽然已有改善，但还远远称不上好转。

　　2007年以来，美国已失去近700万个工作岗位，从任何角度来看都是惊人的数字。市场普遍认为美国劳工部本周公布的6月非农就业数字将减少35万人，从而使失业率达到9.6%。

　　“我们预计失业率将从9.4%上升至9.6%，逼近10%的水平，但相对于前几个月，失业人数的上升速度已经缓和很多。”Global Insight经济学家Brian Bethune和Nigel Gault认为，下半年美国失业率将继续攀升，预计6月非农就业人口将减少30万人。

　　Bethune和Gault认为明年失业率将达到10.3%并触顶。

　　美国白宫发言人吉布斯上周表示，失业率未来几个月可能升至10%。

　　这意味着劳动力市场为消费作出贡献尚需时间。

　　另一重要方面是房地产价格，与就业市场状况类似，房价仍在下跌，只是跌速正在放缓。

　　房地产市场如此重要，是因为对多数美国人来说，房子是其最大资产。房价下跌意味着财富变少，即使不卖，房价下跌也会令人不安，从而不愿增加消费。房价下跌还将影响住房拥有者的融资能力，如果房屋拥有者贷款余额大于房价，就完全失去通过转按揭和物业套现贷款融资的能力。

　　美国地产经纪商协会上周公布的数据显示，美国5月单户型成屋售价中值同比下滑16.1%。本周二，投资者将关注4月标普/CS住宅价格指数。2006年7月以来，该指数出现近乎自由落体的下跌，从206.52点跌至今年3月的139.99点。

　　与就业市场相同，市场仍然认为房价需要一段时间才能稳定。

　　如果就业市场和房地产难以立即好转，那么美国消费者信心恢复只是美丽的谎言。