放弃IPO中信地产借壳珠江控股

　　受中信集团重组的利好消息刺激，自2008年11月10日以来的9个交易日中，珠江控股A股累计狂涨104.38%。在重组并无实际进展的情况下，从2008年11月17日至20日，公司股票连续出现4个涨停，重组对珠江控股扭亏为盈的重要性可见一斑。

　　而对于中信地产困难重重的IPO之路，英联国际不动产董事长郭建波表示，在这种资本市场的低迷行情中，国务院如果特批中信IPO上市，多少会让人不服气，政策上也不会支持。借壳成本虽然会高一些，但是审批相对宽松很多，完成上市也就顺理成章了。

　　绿色通道亮红灯

　　中信地产不止一次公开表示，会选择IPO登陆A股，而不是借壳，但旨在通过国务院特批这条绿色通道似乎不是那么容易走。

　　中信高层曾预测中信地产上市时间在今年四五月份，但从3月开始明确中信会重组珠江控股实际控制人北京新兴至今，已过去8个月，重组还没有取得实际性进展。

　　2007年，中信集团整合旗下地产业务，12月24日，中信房地产股份有限公司正式成立，注册资本为60亿元，增发后股本为60亿股，总资产约375亿元。按照《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定：“发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。”

　　依靠中信集团的强硬后台，在中信地产看来，IPO应该是完全可能的事。但从2007年10月A股步入熊市以来，地产公司还没有IPO成功的。

　　在中信集团公司里，地产业务占比是15%，但盈利贡献却达到27%，地产业务已经成为中信集团的支柱产业。为了上市做准备，2006年，中信地产就储备了132平方公里的一级土地和2000万平方米土地，公开资料显示，中信地产2006年实现营业收入72.2亿元。

　　对于上市，中信地产志在必得，但同其它房地产企业一样，生不逢时，在现阶段，IPO之路难以成功，更何况中信成为股份制公司还不到一年，于是借壳也就理所当然地成了中信地产的另一种选择。

　　中信地产为什么会看中珠江控股?公开信息表明，北京市国资委通过北京新兴直接和间接持有北京万发33%的股权，实现了对珠江控股的控制。BDA分析师张宇介绍，与中信集团一样，珠江控股也属国资委旗下，这样更方便双方进行重组，且中信地产和珠江控股主业相同，可以缩短重组时间，减少很多麻烦。

　　虽然中信集团和珠江控股实际控制人北京新兴并未透露通过何种方式重组，但外界对此已经给出了合适的猜测方案，即采取吸收合并的方式，中信地产吸收合并珠江控股大股东或实际控制人，然后通过定向增发的方式将资产注入珠江控股。

　　分析人士认为，该方案有一个好处，可以承接去年6月珠江控股定向增发的价格，中信地产实现低成本上市。2007年6月6日珠江控股发布定向增发具体方案，公司拟以4.85元/股非公开发行1.6亿股,，收购大股东与实际控制人的房产项目。