核心结论：
1、水泥行业目前景气度较高，但成本压力并未完全传导下去。预计2008年水泥行业的景气有望延续，并购重组依然活跃。
2、水泥行业的成本压力渐增，能否传导下去，主要看企业的成本控制能力及其所在区域的供求关系。建议继续关注具有整合能力的优势水泥企业。
3、玻璃行业目前运行平稳，但经营压力并未减少，建议继续关注节能玻璃领域的增长空间。
4、鉴于建材行业的整体估值基本合理，且未来面临宏观调控的不确定性考验，给予建材行业中性的投资评级，对其中的优势水泥公司、玻璃公司给予增持的投资评级。
5、建议投资者关注受益于产业结构调整和节能降耗政策的优势水泥龙头公司和玻璃优势企业，并关注行业中的并购重组机会。
6、给予海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、南玻A、中材科技等公司增持的投资评级。
7、鉴于目前市场处于弱势格局中，未来的不确定性较大，建议投资者结合大盘走势择机逢低增持上述推荐的公司。
电信重组方案披露后运营商投资规划逐渐明晰。中国电信预计前三年对CDMA网络的总投资将超过800亿元，第一期将投资279亿元。中国移动可能在8月初进行TD第2期网络招标，预计投资规模约为200亿元。联通在重组后近期仍侧重于对GSM网络的扩容，预计联通与网通在8月中旬会公告合并细则，其中可能会披露3G(WCDMA)投资，我们预计总投资可能近1000亿元。我们根据近期获得的电信重组后三大全业务运营商投资规划，对投资规模及结构进行了更新预测：2008年-2010年电信投资分别为2571亿元、3237亿元、3298亿元，分别同比增长20%、26%、1.9%;其中毛利率最高的无线系统设备投资增幅显著，分别同比增长38%、55%、5.3%。
维持对电信运营商“中性”评级。我们认为电信重组后运营商将面临两大费用开支增加，即网络投资(CAPEX)及手机补贴费用的增加。
我们在重组后的数月观察到，中国电信对于CDMA战略非常进取，但在提升长期竞争力可能会损害短期盈利;中国联通目前侧重点在2G投资，但公司亦已制订了较为庞大的WCDMA投资规划，短期费用开支增加、新业务盈利贡献有限，这使盈利提升在2009-2010年都甚为有限，但远期前景仍有期待之处。维持联通A股“中性”评级。
维持对通讯设备商“增持”评级，依旧推荐中兴通讯、中天科技、国脉科技。在运营商投资逐渐明晰的期间，投资者对设备商的信心提振。
我们仍旧认为中兴是电信重组中最大的受益者，但上半年国内业务在重组前较为疲弱，因此业务增长不甚强劲，预计中期净利润增速约为20%。但运营商Q3招标陆续启动，对2008Q4-2009年国内业务给予强劲支撑，海外业务仍旧保持50%收入增速，维持盈利预测及增持。
我们近期对中创信测、北纬通信、鹏博士进行了调研，均给予“谨慎增持”评级。关于三家企业的主要信息及观点详见报告正文。
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