民营银行：一个未雨绸缪的资本游戏吗
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继上周万科以30亿港元入股徽商银行，本周三一重工和中联重科同时被曝出拟分别牵头申请湖南民营银行的消息后，江河创建、东方雨虹又于日前联合公告称拟参与设立民营银行——首发银行。至此，涉足民营银行的上市公司开始出现从“孤军进攻”转向“兵团作战”的迹象。 然而，江河创建携手多家公司组团筹建民营银行的公告并没有令其股价一飞冲天，二级市场对于民营银行概念的炒作开始趋冷。就在江河创建发布公告的次日，其股价以8.87元报收，下跌2.66%；东方雨虹以27.40元报收，下跌3.32%。 民营银行之诱惑 周一晚间，江河创建发布公告称，公司作为主发起人，已联合朗姿股份、东方雨虹等9家公司签订了《关于发起设立首发银行股份有限公司之投资合作意向书》。首发银行注册地为北京顺义国门商务区，注册资本为20亿元，股份总额为20亿股。其中，江河创建认购70,000万股，占总股本的35%；东方雨虹认购20,000万股，占总股本的10%；朗姿股份认购15%。 对此，东方雨虹董秘张洪涛表示，民营银行具有广阔的前景，若筹建顺利，将为公司的贷款、融资等金融服务提供便利，而这些都是公司参与筹建首发银行的原因。 记者多次致电江河创建董秘办，但均未得到有效回复。 信达证券分析师关健鑫对此表示：“当前小微企业融资难度大，渠道单一，大型国有及股份制银行不愿向资质较差的小微企业发放贷款，使得民营银行具有很大的发展潜力。虽然目前民营银行才刚起步，尚没有成熟的业务模式，国内也没有多少现成经验可供借鉴，但并不妨碍市场对江河创建未来的发展预期。” 关健鑫指出，国务院7月发布的金融改革“国十条”明确提出鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造，尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构。作为一家建筑业上市公司，江河创建对融资能力的要求较高，若参股民营银行，势必将拓宽其融资渠道，改善融资能力。 “地方政府和民企目前对参建民营银行的热情都较高，都期待获得各自省份极为稀缺的一两块民营银行牌照。”浙商证券一位不愿具名的分析师认为，“对于资金密集型行业而言，多数企业需要较强的融资能力，发起设立民营银行能有效强化其与金融机构的战略合作关系，拓宽融资渠道，方便上市公司进行多种模式的业务发展。” 财务风险之隐患 毋庸置疑，筹建民营银行会给参与企业带来极大的金融支持，但与此相伴而生的，还有不可避免的财务风险。 记者查阅相关公告后获悉，东方雨虹参与筹建民营银行将占用其自有资金2亿元，而这2亿元资金已占其最近会计年度经审计净资产的15.91%。由此，上市公司的现金流必然减少，财务风险随之增加。 江河创建方面，记者了解到，该公司前三季度财务费用率较去年同期增加1.82个百分点，主要原因包括其持续收购承达国际和港源装饰占用了较多资金，使得利息收入减少；2012年底发行了9亿元公司债，使得今年的利息支出大增等。值得注意的是，江河创建第三季度末的资产负债率已上升至66%，在手现金为12.16亿元。 “如果发起设立首发银行顺利完成，按江河创建的认购股份数量，需要占用7亿元资金，短期内其利息收入将进一步减少。若后续采用债务融资补充流动资金，则该公司资产负债率可能进一步提升，财务风险加大。”关健鑫提醒道。 但从长期看，关健鑫认为，建筑业属于资金密集型行业，由于行业结算特性，建筑施工企业通常需要对工程进行较多的垫资，这要求企业有较强的融资能力，因此与金融机构的合作就显得至关重要。 “涉银”路漫漫 “其实民营资本进入银行业目前的最大障碍就是对发起人的限制，即使民间资本的热情很高，银行机构的缺席也会让新设银行难产。”前述浙商证券分析师认为，“民营银行会在中长期内进一步推动银行业的分散化，并可能带来新的有生命力的业态。但在中短期内，受制于多方面因素，民营银行应该还很难撼动当前的银行生态。” 张洪涛也表示，东方雨虹参与筹建民营银行尚处于达成初步意向阶段，尚存不确定因素。此外，虽然首发银行已获得国家工商行政管理总局的预先核准，但尚需取得中国人民银行、银监会及其他相关政府行政管理机关核准。 而江河创建的公告则显示：“本意向书所载投资合作相关事项，系公司与相关公司达成的初步意向。公司作为主发起人正在根据有关法律法规政策要求，就发起设立民营银行事宜与相关部门进行沟通，准备筹建相关事宜。”由此可见，江河创建对筹建民营银行也持谨慎态度。 关健鑫也强调，意向书所载投资合作相关事项系江河创建与相关公司达成的初步意向，尚存在不确定性，因此暂不考虑这一协议对该公司未来3年业绩的影响。 “目前还处于民营资本开放的早期，资本金规模和杠杆率将制约民营银行的整体扩张。虽然目前已有约30家涉及房地产、建筑等行业的上市企业提出申请，但新增设的民营银行整体规模应在2万亿元左右，占银行业总资产的比例约1.4%—1.5%，规模不大。”上述分析师预测。 |
