住建部：房地产直接融资8年内增6.5倍

　　住建部政策研究中心与高和资本日前联合发布的《2013年民间资本与房地产业研究报告》（下称《报告》）指出，房地产直接融资所占比重已经从2004年的30%上升至2012年的40.5%，直接融资资金总额8年间增长6.5倍。

　　住建部政策研究中心主任秦虹分析认为，目前房地产行业确实已进入直接融资时代。房企逐步探索和发展多元化融资，除传统的银行贷款、证券融资外，目前还出现了房地产信托融资、房地产私募基金等新型融资方式，未来房地产融资必然将逐步呈现成熟的市场多元化格局。

　　高和资本董事长苏鑫指出，受房地产信贷紧缩政策影响，2012年房地产直接融资的占比快速上升，而房地产信托余额则达6800亿元，发展迅速，投资额较大。进入2013年，房地产直接融资占比增加的趋势还在扩大，房地产信托新增规模占信托总量的比重明显提升，房地产领域已成为信托资金的主要投资方向。

　　《报告》称，今年7月初，因有证券市场再融资放开的消息，多家房企都积极准备报批材料，融资方式包括定向增发、可转债、公司债等。从已公布的融资计划来看，不仅有保障性住房、棚户区改造项目、商品房项目，还涉及商业地产项目。

　　《报告》认为，利率市场化和盘活存量信贷资产等政策也为房企发展直接融资提供了政策机会。未来利率市场化意味着商业银行之间的利率竞争将更加激烈，资金成本逐步趋同，即间接融资和直接融资的成本趋于接近。

　　另悉，房地产基金在加速发展。据了解，2008—2010年，国内房地产私募基金发展比较缓慢，仅有20多只基金，100亿元左右的市场规模。2011年和2012年，国内新募基金数分别为97只和63只，募集规模达到712亿元和370亿元。

　　目前国内的房地产基金由于刚刚起步，大部分以偏债型为主，但苏鑫坦承偏债型基金目前相对房地产信托产品来说并不具有优势，另一小部分偏股型产品虽然结构更合理，但相对风险也较大。

　　苏鑫认为，就目前市场上充裕的投资资金看，在不能投资住宅的情况下，未来部分投资者可能会改变惯有房地产实物投资偏好，在传统的住宅、商业地产投资之外，逐步配置房地产私募基金以及证券化产品，投资房地产证券、房地产信托、房地产私募基金以及其他证券化产品将成为可选途径。越来越多成熟投资人的出现和机构投资者范围的扩大，将为房企发展直接融资创造基础性条件。