海源机械：绿色墙材压机设备 引领建筑新材料潮流

HF墙材压机市场容量巨大，其长期成长空间值得期待。根据国际环保组织绿色和平的数据，2009年中国粉煤灰产量达到了3.75亿吨，考虑充分利用的情况下，则需要8000多台HF墙材压机。根据2008年我国9000亿块砖块需求数据，其需要18000台。

HC耐火材料压机，公司是国内独家生产企业。HC耐火材料压机由于产能限制，且工艺水平正在提升，随着公司工艺改进结束，预计公司将会出现爆发式增长，并且毛利率将维持在正常水平上。预计今年将实现600%的增长，2011年增长速度为50%，2012年增长速度为45%。

HP。2009年HP压机的销售规模比2008年增长26.13%。2010年1-6月，公司HP压机的销售规模比2009年同期增长353.32%。预计公司将在今年实现80%的增长，明年60%，2012年实现45%的高速增长。

　　
我们预计公司10、11和12年EPS为0.45、0.60和0.78。我们给予公司2010年30-35倍市盈率，建议询价区间15.75-17.55元。