东京标志性建筑“蚕茧”玻璃幕墙汕头造
摘要: 穆迪副总裁林思美表示，中国玻璃产品类别广泛，且陆续发展高利润产品，应可逐步提升盈利能力。同时，该公司在全球标准下营运规模较小、以并购行动为主的发展策略，及其利润与现金流的高度周期性，反映出中国市场极为 ...
| 穆迪副总裁林思美表示，中国玻璃产品类别广泛，且陆续发展高利润产品，应可逐步提升盈利能力。同时，该公司在全球标准下营运规模较小、以并购行动为主的发展策略，及其利润与现金流的高度周期性，反映出中国市场极为分散，同业竞争激烈，波动性很大。该公司目前集中于中、低档市场，加深了周期性的影响力。此外，中国玻璃七成资产归入其拥有43.2％股权的附属公司JV Investments Ltd，因此技术上只可收取43.2％的现金流。 展望为稳定，反映出在市况逐渐复苏下，预期中国玻璃的财务指标将可稳步改善，摆脱2006年较弱的财务指标。穆迪亦预期该公司未来将会审慎地进行收购行动。 倘中国玻璃市场的价格持续上升，以致该公司可产生稳定的利润与现金流，则会出现正面的评级动力。如有证据显示未来的收购行动是以保守的融资方式进行，亦会对评级有正面影响。另一方面，假如行业周期内的严峻情况持续，而盈利及现金流仍然极为波动，该公司的评级可能会被下调。主要以举债来支持的收购行动亦会对评级造成负面影响。 |
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