工程建设序幕拉开 建筑装饰行业指数上涨
工程建设全行业固定资产投资保持平稳。前九个月全行业固定投资同比增长20.5%，较1-8月提升0.3个百分点；建筑安装工程固定资产投资同比增长21.7%，较1-8月提升0.4个百分点。建筑装饰行业PE相对于沪深300指数的溢价整体上有所提升，目前仍在15%以内。 建筑装饰行业指数上涨 9月建筑行业继续跑赢沪深300指数，估值提升。9月份，建筑装饰行业指数上涨4.47%，跑赢同期沪深300指数0.47个百分点，专业工程板块继续表现突出。估值方面，建筑装饰行业PE相对于沪深300指数的溢价整体上有所提升，目前仍在15%以内。 根据申万的行业分类，在三季报中，部分早周期行业的业绩下滑已出现企稳迹象，其中，地产、建材、机械等早周期行业的业绩下滑幅度均较中报有所减少，例如地产板块三季报业绩同比回升了2.38%，这就明显好于中报时同比下滑1.94%的情况。此外，建筑建材、建筑装饰板块的业绩同比下滑趋势有止跌迹象，其中，建筑装饰板块的业绩也从中报的同比下滑6.87%回升到了三季报的上升1.79%的水平。 新开工面积增速出现反复 新开工面积增速出现反复，销售面积增速持续提升。1-9月商品房新开工面积同比下降8.6%，较1-8月扩大1.8 个百分点，销售面积累计同比降幅连续7个月收窄。我们预计，短期内，房地产调控政策放松可能性较小，因此新开工面积大幅改善难以实现，但从销售面积持续改善的情况看，房地产开发投资和新开工面积增速将趋于平稳。 铁路、水利建设投资继续加速 铁路、水利建设投资继续加速。1-9月铁路基本建设投资同比下降15.81%，降幅较1-8月大幅缩小12.22 个百分点，连续8个月收窄，其中，9月单月投资同比大增111.36%；水利管理业投资同比增长17.15%，较1-8 月提升1.35 个百分点。我们预计2012 年铁路和水利建设投资规模分别约5200 亿元和4000 亿元，铁路、水利投资累计同比增速将继续提升。 |
