东易日盛毛利率下降 业绩或演上市“变脸术”

　　近日，有投资者向记者投诉到，“东易日盛在全行业风声鹤唳下仍保持业绩的漂亮增长，可能会出现上市后‘业绩变脸’的迹象，建议管理层让其补充2012年报后再决定上市与否。”

　　东易日盛是家装行业的驰名商标。公司的实际控制人为陈辉、杨劲夫妇，二人直接和间接持有8,861.40万股股份，占公司发行前总股本的87.98%。搭乘中国城市化进程的春风，这两位拥有加拿大永久居留权的夫妻有望成为与房地产相关的新富豪。

　　中国严厉的房地产调控没有阻止东易日盛的业绩增长。2009年度至2011年度，公司业务稳步增长，营业收入由2009年度89,107.85万元增长至2011年度133,460.96万元，净增长44,353.11万元，复合增长率为24.78%。

　　与此相对应，2009年度、2010年度和2011年度，东易日盛分别实现净利润3,537.77万元、3,916.88万元和6,996.92万元，2011年度净利润较2009年度增长了3,459.16万元，增长率为97.78%，呈现稳步增长的态势。

　　“房地产行业的富豪多，消失的也快。在这个行业混，就不可能不受行业的影响。”谈及东易日盛，有业内人士透露，东易日盛在一线城市的业务已出现下滑。

　　招股书对此有所印证：“由于受房地产政策调控影响，近年来二、三线城市房地产市场表现优于一、二线城市，公司客户数量略有降低。”

　　记者发现，东易日盛在沈阳、杭州、天津、成都等城市的开工客户数量出现连年的下降，武汉、石家庄、南京、大连等城市的开工客户数量在2011年出现了大幅下降。

　　与金螳螂、广田股份等建筑装饰公司相比，东易日盛从事的是家庭建筑装饰，而家装毛利高于建筑装饰。故而，东易日盛在数据比较上占便宜。以2011年度看，最高的金螳螂毛利率为16.90%，最低的广田股份为13.77%，同业平均为15.55%，而东易日盛为34.80%。