洪涛VS金螳螂 从优秀到卓越

　　集权VS分权

　　金螳螂较早的采用了所有权与经营权分离的模式，打造了职业经理人团队对公司进行管理，而洪涛则是由实际控制人直接担任公司的一把手，两家公事的管理风格非常明显，金螳螂是分权制，而洪涛是集权制，我们认为从企业规模扩张和长期发展的角度，金螳螂的模式更有利于公司发展。

　　勇士VS精品

　　从企业文化来看，金螳螂追求“勇者的信念”，而洪涛股份则追求“只做精品”，金螳螂是扩张型的企业文化，公司表现出更激进的经营风格，更高的业绩波动，而洪涛是稳健型的企业文化，追求的是平稳增长和成本控制。

　　规模扩张VS专注高端

　　追求规模扩张的金螳螂业务范围基本覆盖了装饰行业的各个领域，而追求“精品”的洪涛则专注于少数几个高端市场。讲究“质”的洪涛在高端设计、高端品牌上具有明显的优势，而讲究“量”的金螳螂在施工管理上更胜一筹。在财务指标上，洪涛盈利能力更好，资产负债结构更稳健，成本控制更有力，而金螳螂经营效率更高，财务杠杆使用得更好，管理优势更为明显。

　　区域聚焦VS全国布局

　　在渠道建设上，目前洪涛70%的业务已来自省外，而金螳螂过半的业务仍集中在省内，洪涛的渠道建设更具爆发力。

　　重申洪涛、金螳螂“推荐”的投资评级。

　　我们认为金螳螂是一家经营卓越的公司，从长期来看，更有机会成长为装饰行业的万科。洪涛股份当前的优势在于较小的营收规模和市值给公司带来很大想像空间，公司在近两年有可能表现出超出市场预期的发展速度，我们认为两家公司都是优质的装饰企业，当前估值水平已有优势，均给予“推荐”的投资评级。