负债2.66万亿 铁总首启动车组招标
因温州动车事故沉寂近两年的动车招标，近日或将重启。 据多家券商研报显示，在节后铁路建设项目陆续复工的情况下，考虑改革调整和新线投产的进度，2季度车辆购置招标启动的概率较大。这是今年三月铁路政企分开后，进行的首次动车组招标。 一场高铁概念股的投资盛宴即将开席，中国南车、中国北车、中铁二局等产业链上市公司或将直接获益。 不可回避的是，先前铁道部遗留下的2.66万亿元债务目前均由铁总来承担，导致全国多条高铁项目出现停工、放缓或推迟建设现象，这也给产业链企业的发展带来重重隐患。
动车招标再启南北车将获益 自2011年“7.23动车追尾事故”后，大量在建项目推迟建设，使得交付工期延长，铁路车辆制造商的订单萎缩，招标迟迟未启动。 今年三月，我国实行铁路政企分开，不再保留铁道部，国务院组建国家铁路局和中国铁路总公司，前者由交通运输部管理，后者承担企业职责。 铁路政企分离后，据此前媒体报道，中国铁路总公司近期将启动成立后的首次动车组招标，据多家券商研报，2季度车辆购置招标启动的概率较大。此次招标的方式也发生变化，动车组的招标主体资格将下放各路局。 中国南车和中国北车两家“铁皮大鳄”将直接受益。目前，中国北车和中国南车此前的订单已经在2011年和2012年交付完成，正在等待新一轮的动车订单。 据国元证券研报，中国南车在手订单已经基本交付完成，当前库存不足，2012年的动车组订单交付收入主要来自2009年签订的动车组，订单总额为274亿元人民币。由于动车组在手订单不足以及新订单招标一再延迟，中国南车一季度净利润同比大幅下降24.24%。 一季度数据显示，中国北车一季度实现销售收入181.5亿元，同比下降1.35%。 今年1月，全国铁路工作会议的召开成为转机，会议确定了2013年的铁路固定资产投资额和基建投资计划，固定资产投资增长3%的规模。此外，中国北车、中国南车有望在即将启动的动车招标中获得订单。 据此前媒体报道，中国北车有望获得40列高寒动车的订单以及100台机车车辆的订单。对此，中国北车工作人员对21世纪网表示，中国北车还未和中国铁路总公司签署订单合同，但内部确有传出上述消息。“铁道部此前每半年至少向中国北车进行一次大批量采购，采购前都会传出风声，一般来讲‘有风就有雨’。” 民生证券分析师刘利表示，预计今年中国南车将交付80列动车组。今年中国铁路总公司预计将有18条新线路通车,根据历年平均密度0.077辆/公里测算,13年的动车组需求约为268列,较去年南北车总计交付153列相比增加了75%,但他估计目前存量动车组约有20%的闲置率,假设其中50%得到有效利用,那么13年新增动车组需求将为180列左右,去年南车和北车动车组占比68:85,他预计今年南车将交付80列。 国元证券研报称，中国南车方面动车组招标将带动公司动车组收入，预计公司动车组收入2013年增长12%左右至243亿元左右。
高铁概念股活跃 动车项目重启，让动车制造产业链上的设备制造企业都将迎来利好。 A股市场上，动车设备制造相关概念股包括铁路基建（中铁二局、隧道股份、中国中铁、中国铁建）、铁路运输（大秦铁路、国恒铁路、广深铁路、中储股份、铁龙物流）、钢轨（攀钢钒钛、鞍钢股份、宝钢股份）、钢构（杭萧钢构、中泰桥梁）、交通信号（辉煌科技、鼎汉技术、达实智能）、机车（中国南车、中国北车）、防水（东方雨虹）、车辆配件（晋亿实业、晋西车轴、龙溪股份、天马股份、宝钢股份）等。 中铁二局股份有限公司是中国铁路建设系统第一家上市公司。随着铁路投资提升，公司的新签合同和承揽项目明显增长。 2012年公司新签合同额700.38亿元，为年度计划604亿元的115.96%，较2011年增加183.20亿元，增长35.42%。2012年承揽项目227项，金额467.72亿元，为董事会目标364亿元的128.49%，较2011年度增长46.64%。 今年一季度，中铁二局累计中标工程项目87项，金额约198亿元，约占公司2012年度经审计的营业收入的29.69%。其中铁路项目中标16项，金额58.51亿元。
中铁二局总部位于四川，中投证券认为，公司在“十二五”期间将持续受益于西部铁路建设。预计“十二五”期间四川省铁路基建年均投资规模将在500亿元左右，大大高于2009年200亿元的投资水平。到2020年，西部地区铁路网营业里程将增长70%，大大高于全国整体路网50%左右的增幅水平。 据悉，今年铁路固定投资在6300亿元左右，西部高铁建设项目是今年高铁建设的重点，据悉等到西北、西南与华中、华南的高铁网连通之后，像西南地区到北京的时间有望缩短到8小时左右。 受益于基础建设和投资收入，中铁二局今年一季度净利润为7177.56万元，同比增长31.06%，营业收入为143.35亿元，同比增长31.82%，每股收益为0.0492元。 晋亿实业是国内唯一具备生产全套高铁扣配件生产能力的企业，也是国内唯一能够同时提供时速250和350公里高铁扣配件的生产企业。自2009年10月以来获得的订单超过20亿。今年五月，晋亿实业中标（成渝线）利用亚行贷款铁路节能和安全投资计划第三批次扣件招标项目，中标金额2.09亿元。 据年报，晋亿实业订单较为充足，其2012年度签订高铁及地铁扣配件订货合同金额共10.71亿元。截至2012年12月31日，尚未执行的合同金额共计8.87亿元。 不过，晋亿实业去年净利润亏损1171万元，今年一季度亏损2344万元，数据显示，公司长期借款和短期借款同样高企，分别达到3335万元和7.8亿元。 铁总负债累累高铁建设减速 动车招标为产业带来利好，但铁总近三万亿元的负债也给产业链企业的发展带来隐患。据悉改制后铁总继承铁道部负债2.66万亿元，导致全国多条高铁项目出现停工、放缓或推迟建设现象。 中国铁路总公司最新一期审计报告显示，2013年一季度铁路总公司总资产为4.56万亿元，负债合计2.84万亿元，负债率为62.31%。而年初以来，受大宗商品及煤运萎缩的影响，铁路的盈利状况并不乐观，铁路总公司一季度亏损70亿元。
5月23日，铁总在银行间债券市场发行200亿元的中期票据，这是铁总成立以来的第一次发债，也是铁路系统今年以来的第二次发债。据悉，此次发债融得的资金将主要用于兰新铁路第二双线、山西中南部铁路通道、西安至大同铁路、长沙至昆明客专、云桂铁路等在建铁路建设。 按照规划，2013年多个铁路项目将进入“通车年”，预计将要开通的部分项目主要有：津保铁路、津秦客专、宁杭高铁、厦深铁路、向莆铁路、柳州至南宁城际铁路、渝利铁路、天平铁路、沈丹客专、大西客专等。 据此前媒体报道，贵广、郑万等高铁项目已经出现停工或推迟建设的现象。 受累于高铁延迟建设及费用大幅度增加，产业链上的企业也会遭遇负面影响，如中能电气2012年股权激励就因上述原因而流产。 公司于2012年4月推出股权激励方案，第一次解锁条件是2012年公司扣非净利润增长率较2011年不低于30%、2012年公司加权平均净资产收益率不低于8.5%。 但财报显示，公司2012年实现营业收入3.15亿元，同比下降2.33%；净利润4257.79万元，同比下降30.08%。公司2012年扣非净利润同比下降23.7%，加权平均净资产收益率5.96%，都没有达到公司股权激励草案考核条件。 |
