7家铁路设备公司争夺4千亿市场 动车组招标东山再起

　　城际轨道在2012-2018年建设总里程3600公里、总投资1.6万亿公里、年投资增速15%-20%

　　“路”是城镇化从城市向农村延伸的“神经枢纽”。

　　城市群的发展依赖通畅和低成本的物流、客流、信息流和资金流，轨道交通的快速发展将降低物流和客流的成本，进而推动城市群的发展。因此，城市群之间的客流依靠高铁，而城市群内部则依靠城际轨道，城市内发展地铁和轻轨。

　　可以说，新型城镇化的一个投资逻辑就是轨道交通。

　　而在轨道交通中，外部而言，最为重要的莫过于铁路，城市内部发展而言，则是城际轨道为主。

　　2012-2018年建设总里程3600公里、总投资1.6万亿公里、年投资增速15%-20%。去年9月5日公布9个城市的近期建设规划，涵盖近期建设规划740.81公里、估算总投资4382.14亿元；

　　国泰君安行业分析师王帆也这么认为，城镇化使得主要城市地铁线路提升空间在3倍以上。在世界主要大城市中，轨道交通运输量占公共交通运量的50%以上，而在中国，以上海为例，轨道交通2009-2011年在公共交通中的占比分别为17.6%、25.7%和31.7%，虽然提高速度较快，但较50%以上的运量占比仍然有很大提升空间。

　　在整个铁路设备行业的7家公司，总市值达1270.5亿，2012年三季报净利润为62.78亿，与2008年同比增加了2倍多。看来城镇化不仅利好轨道交通，其上游行业也能分得利益，如隧道建设，车轴等企业。

　　城镇化“蛋糕”是一样的，但是不同的企业会通过不同的方式去争夺更大的那块。

　　动车组招标东山再起

　　国内的轨道交通投资很大程度上受政策的影响。

　　2011年“甬温事故”之后，高铁和其他轨道交通基本停工；铁道部的资金紧张情况又进一步限制了高铁投资。在进入2012年中期，政策松绑，铁路投资从8月份开始明显加速，铁道部债券发行顺利进行，设备招标工作也重启，尤其是9月份，发改委集中批复近9000亿元的轨道交通投资规划，动车组市招标重启。

　　据了解，动车的利润最高，机车、客车、货车分别在它之后，动车订单最大的受益者要数中国南车（601766.SH）。

　　2011年，动车组营业收入占公司营业收入26.15%，第一次超越机车收入，跃居营收首位。2012年上半年，动车组营业收入占比继续上升至32.59%，仍位居第一。据了解，该公司原有动车组订单在2013年上半年交付完毕，这意味着，若动车组招标重新启动将及时补充公司的动车订单。

　　2012年由于安全检查以及铁道部官员更换，使得动车招标延迟，下半年才开始加速。2012年高铁通车里程2700公里，总里程1万公里。

　　虽然中国南车也有其他的事业部，如机车、城际轨道等，但公司的近期行为，说明该公司更加注重动车市场的投放。

　　据该公司公告，公司于近期签订10项重大合同，合计金额约72.3亿元人民币,约占2011年营业收入的9%。其中，公司全资子公司南车南京浦镇车辆有限公司、控股子公司南车青岛四方机车车辆股份有限公司、控股子公司广东南车轨道交通车辆有限公司与广东珠三角城际轨道交通有限公司签订了约28.4亿元人民币的CRH6型城际动车组销售合同。

　　东兴证券分析师王明德做了这么一番预算，2013和2014年高铁通车有望达到3500公里和6500公里，对动车组需求年均超过400标列。该公司目前在手动车组订单基本消化结束，由于动车组生产交货周期是10个月，因此判断近期铁道部将启动400-430标列的动车组招标。而按照每标列平均1.5亿元售价计算，预计中国南车能拿到五成订单，总金额约300-320亿元，这些将是公司2013-2014年业绩的主要来源。

　　对于中国北车(601299.SH)而言，动车带来的消息则有喜有悲。

　　悲的是去年中国北车动车组收入下降26.3%，值得高兴的是今年约招标300列动车，中国北车新造动车组将同比增长约20%，但比起中国南车，能分到的“蛋糕”就没有那么大了。