200亿铁道债高利率发行 160亿全额利息加重负担

　　10月12日，今年第一期200亿元中国铁路建设债券公开发行。与2010年发行的15年期品种最高票面利率为4.39%、10年期品种的最高票面利率为4.35%相比，此次7年期品种中标利率为5.59%，20年期品种中标利率更高达6%。

　　在此前的10月10日，财政部、国家税务总局曾联合发布“特急”文件，宣布对企业持有的2011~2013年发行的中国铁路建设债券利息收入减半征收所得税。分析人士认为，减半征税虽加大了企业资金运作的韧性，但今年总额度达1000亿元的借债额，无疑将进一步增加铁道部的债务压力。

　　有研究人士表示，仅通过借债、银行借款等有限融资渠道，而铁道部自身客货运等再造能力有限，其自身债务状况恐难以扭转，不排除后期债务剥离，国家接手的可能。

　　200亿铁道债高利率发行

　　10月12日上午10~11时，2011年第一期中国铁路建设债券（以下简称“铁道债”）招投标，于中国银行间债券市场债券发行系统进行。

　　此次债券牵头主承销商国泰君安证券人士向 《每日经济新闻》记者表示，总额200亿元的2011年第一期铁道债在发行期间迅速招满，并未出现之前超短融所出现的流标状况。

　　据中国债券信息网公布的数据，此次铁道债发行共分7年期、20年期各100亿元。其中，7年期中标利率为5.59%，20年期中标利率为6%。

　　此前一天，发行方铁道部公布了此次债券的招标区间，其中7年期品种招标利率区间为5.13%~6.13%，20年期品种招标利率区间为5.53%~6.53%。

　　而据中国债券信息网发行快报显示，与铁道债同日发行的财政部7年期付息国债中标利率仅为3.65%。

　　前一年，铁道部共发行四期企业债共计800亿元，期限分为10年和15年。其中15年期品种最高票面利率为4.39%；10年期品种的最高票面利率为4.35%。

　　发债数据显示，铁道部盈利水平较低，2010年净利润只有1500万元，比2009年的27.4亿元明显降低。今年上半年利润总额为42.9亿元，仅为去年利润总额667.8亿元的6.4%。

　　迫于自身财务状况以及市场资金的压力，原定于9月中下旬发行的此次债券，在两度变更发行时间之后终于发行。据一位交易员分析，随着季末考核与国庆长假过去，流动性进一步宽裕，机构投资者有更多头寸进行支持。

　　铁道部相关负责人士也向《每日经济新闻》记者透露，与之前铁道部融资不同，此次铁道债发行中标利率创下新高，而且财政部对持债企业的减税政策对此次债券发行也起到了推动作用。