工程机械板块“高”中求胜

工程机械龙头企业上半年报

　　高端装备制造业是以高新技术为引领、处于价值链高端和产业链核心环节的战略性新兴产业，是推动工业转型升级的引擎。日前我国公布了高端装备制造业行业的“十年目标”：到2020年，力争使高端装备制造产业销售收入在装备制造业中的占比提高至25%。业内人士认为，这将中长期利好工程机械板块。

　　装备制造业尤其是其中最重要的组成部分工程机械产业，是我国国民经济发展的基础，是各行业业升级、技术进步的重要保障，是国家综合实力和技术水平的集中体现。

　　工程机械行业“十二五”发展规划明确了行业发展战略为，推进我国工程机械产业由制造大国向制造强国的转变，初步形成具有国际前沿水平的主机产品、基础技术、功能部件的研发与制造体系。主要产品达到国际平均先进技术水平，实现我国工程机械产业由粗放型、模仿型、数量型向科技创新、质量、效益型的转变。同时，规划指出，按照调结构转变增长方式的发展思路，预计到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元，年平均增长率大约为17%，其中出口260亿美元左右。2015年全行业销售收入和出口额均有望比2010年翻一番以上。

　　工程机械板块总体符合预期

　　观察9月份公布的工程机械数据可发现，工程机械行业总体表现基本符合预期：挖掘机9月份销量环比增长12.6%，同比下降23.5%，前3季度累计销量同比增长18.1%；装载机9月份销量环比增长6.3%，同比增长2.0%，前3季度累计销量同比增长14.8%；推土机9月份销量环比增长14.7%，同比下降37.2%，前3季度累计销量同比增长0.5%。

　　申银万国表示，9月份环比增长体现工程机械销售季节性特征，符合此前的预计，但改善幅度低于预期，这反映基建等真实需求尚未出现。

　　从公司层面来看，中联重科10月11日发布业绩预告，预计前3季度累计净利润约为58亿元至60亿元，同比增长86%至92%,对应每股收益0.76元至0.78元；三季度净利润约为12亿元至14亿元，同比增长30%至50%，对应每股收益0.16元至0.18元。中联重科表示，报告期内公司不断推出适销产品，盈利能力不断提升，销售收入较去年同期有较大幅度提升，而这一盈利预计基本符合早前业内对其的预期。

　　展望四季度，中金公司分析师认为，工程机械板块对应2011年、2012年市盈率估值分别为11.9倍和9.2倍，位于历史平均水平，三季度股价表现基本同步于大市，有望随宏观预期变好而随市场反弹。