日元贬值 ：工程机械与房地产担忧

　　自去年安倍晋三当选日本首相后希望通过日元贬值，以促进日本出口，带动其经济的复苏。截止目前，美元兑日元已经升值超过30%，人民币对日元汇率也创出15年来新高点。有观点认为中国出口商或将成为日元大幅贬值的最大输家。

　　日本工程机械担忧

　　曾经在日元汇率持续贬值的今年1月，包括东芝、日产汽车及小松制作所等部分日本企业巨头如今转而警告，倘若日元跌势过猛且下跌理由不足，可能导致日本曝露在能源成本节节走升的风险之中，从而危及经济，如此一来，日元就可能跌过头了。

　　日本营造设备巨头、全球第二大工程机械企业——株式会社小松制作所（Komatsu）会长坂根正弘（MasahiroSakane）指出，“我担心的是外界将看空日本，日元恐猛然剧烈贬值。”

　　他表示，他最担心的是，是否经济不振将促使日本政府延后调升销售税。上调销售税可增加税收，多家信评机构与日本观察认为这攸关日本能否确保财政稳定。日本公共债务已达到国内生产总值（GDP）的2倍以上，位居发达国家首位。

　　日元贬值影响大型装备制造业

　　中国造船企业面临的竞争压力将增大，中日造船业构成直接竞争关系，日元兑美元大幅度贬值，中日新船造价差距大幅收窄，日本船企或会凭借其品牌和技术优势，进一步提升其在全球造船市场的份额，使我国造船业雪上加霜。对高铁等轨道交通装备影响较小，我国高铁制造企业的主要市场是在国内，由原铁道部掌控，每年的招标数量是提前计划好的，价格也以成本加成为主。因此日元贬值不会对铁道部的采购计划造成任何影响，也难以对车辆制造企业的毛利率造成显着影响。工程机械整机厂商受益主要在于关键零件采购成本的下降，但由于该成本占比有限、日本关键器件供应技术壁垒高而议价力较强、日本一二手进口整机价格下降加大竞争等因素，工程机械的受益幅度或非常有限。

　　日元贬值，资产泡沫延伸至房地产

　　中国人在海外投资房地产一直存在，近几年由于国内房地产调控的影响，到海外投买房的人又有了明显的增长。特别是，到日本买房的人逐渐增多。

　　日本首相安倍晋三重新执政以来，日元急速贬值近20%，也让日本的房价看起来相对便宜，资产泡沫也蔓延至房地产市场。

　　据日本媒体报道，仲量联行早在去年年底就进驻日本积极抢占房地产市场。与此同时，已经在东京中心区斥巨资购买4栋公寓的德国房地产基金，也将继续购入高端物业。日本三菱地产计划在今年推出300套售价在1亿日元（合649万人民币）以上的“超高端项目”。据经纪商CBRE集团的数据显示，去年第四季度，东京主要商圈一级写字楼空置率下降至8.8%，而在去年第二季度，这一指标达到记录最高水平10.3%。

　　从去年10月份以来，人民币兑日元处于不断升值的状态，升值幅度超过30%，如果中国人在日本留学的话，今年5月份的学费与去年10月份相比，相当于打了七折，这对中国留学生来说是个利好。

　　华人一向热爱购买房产，目前中国住宅用地的土地使用权为70年，而日本为永久产权，越来越多的中国富人为了给子孙留下更多资产开始不断关注日本的房地产。目前，日元大幅贬值，这对计划去日本买房的中国人来说也是一大利好。

　　凌星光表示，短期来看，“安倍经济学”的前两支利箭已经显现效果，使得长期通缩带来的悲观预期心理变为积极预期心理。受此刺激，长期低迷的股市开始上扬，长期停滞的房地产价格也开始上升。资产价格的上涨对于日本实体经济的正面影响已经有所显现。

　　日元贬值利好中国家电企业海外并购

　　有观点认为，日元贬值，日企生产成本降低，市场竞争力加强，将对中国企业海外拓展造成冲击。但是，也有业内人士表示，目前恰是中国家电企业在海外市场并购的有利时机。

　　七十年代，日本家电企业依靠日元的持续升值成功实现国际化战略。近半年来，日元对人民币持续贬值，又将给日本家电产业的发展和中国家电出口带来怎样的影响？

　　对此，中投顾问宏观经济研究员马遥表示：“日元对人民币大幅贬值使日本本土企业获得了宽松的产业环境。日企产品向外出口的压力将大幅下降，营收状况出现好转，尤其是中国市场大幅收缩，三洋、日立、松下等老牌电企或能迎来良好的发展机遇。不过，日企从中国本土进口的原料和组件成本也将随之提升，部分有在上游产业链布局的中国企业，受损比较严重。”