2013“钱途”：建筑行业掘金路线大揭秘

　　2013年，建行业掘金路线在哪里？

　　建材行业2013

　　供给压力减轻，但地区分化明显

　　随着“四万亿”效应的衰减，基建和地产投资的回落，水泥生产线新开工的下降，过去十年的第二轮产能扩张接近尾声，我们预计2013年新增产能3亿吨，产能释放的压力小于过去四年。我们预计新增产能压力较大的省份分别是新疆、甘肃、贵州、广东、湖南和山西。

　　需求相对2012年有望改善

　　造成12年铁路基本建设投资负增长的停工因素在13年将会消除，我们预计铁路基建投资在2012年5100亿的投资基础上，2013年-2015年复合增速应该保持在10%左右。交通FAI增速正在回升，13年将好于12年。房地产投资总体不会大幅反弹，但区域分化较大，如果没有新的来自政策的影响，按此趋势，我们估计房地产销售额13年能够实现10%以上的同比增速，新开工面积增速将会更高，带动水泥需求回升。

　　供给和需求的地域性都在增强

　　在需求和供给匹配之后，我们看好东北区域（新增产能很小，地产带动的需求好转，基建投资大）、江浙沪区域（产能压力不大，地产需求好转，但基建投资弹性小）、以及甘肃（虽然新增产能大，但祁连山占据统治地位，需求好转）。不看好新疆（产能严重过剩，供给将完全主导13年的市场）。

　　建筑机械2013

　　2013年需求难言乐观，但普遍预期情况将略好于今年。部分经销商以及厂商谈及2013年的整体需求，业内人士出现分歧，但多数经销商及厂商人员对于2013年的整体需求抱期待态度，认为2013年全年挖掘机需求将有5-10%的增长。实业人士的理由主要源于以下3点：1、经过2年调整，挖掘机保有量已趋于较为合理的水平；2、2013年下游几大投资领域中，铁路、房地产、水利等领域的确定性强，实质投资额好于2012年，公路虽然无法确定，但即使有下滑，预计幅度亦不会太大；3、政府换届之后的基建加速传统在明年尚不会快速去除。