华润置地频繁融资 “集团军”作战或成最大优势

　　8月7日，华润置地发布公告称，公司作为借款人，已就34亿港元定期融资贷款与多家银行订立协议，贷款期限为3年。

　　记者整理公开资料后发现，从今年年初开始，华润置地已至少7次以银行贷款的形式取得了近百亿港元融资，且成本均较低。据不完全统计，2011年全年，华润置地的融资规模超过200亿港元。

　　但是，华润置地在公告中并未透露融资成本以及“多家银行”的名称。其实，早在5月8日，有外媒援引消息人士的话称，华润置地正在寻求一笔30亿元的3年期贷款，资金将用于再融资和一般运营开支，由中银香港和星展银行担任协调主办行，邀请银行参贷。在地产行业遭遇“史上最严厉调控”的背景下，针对房地产企业的银行信贷持续收紧，因此频频获得银行授信的华润置地显得颇为特殊。

　　值得注意的是，相关融资协议规定，华润置地必须确保华润集团为公司的单一最大股东，以及实益拥有和控制(直接或间接)至少35%的公司已发行股本。8月7日，华润集团拥有华润置地已发行股本的约68%，显然，这样的最低持股百分比要求并不苛刻。

　　华润置地2011年年报显示，该公司的资产负债率为63.25%。与同行相比，这一负债水平并不算高，但华润置地的流动负债达到了712.3亿港元，其中，一年内到期的银行贷款为220.73亿港元。截至2011年年底，华润置地的物业存货为981亿港元，现金及银行结存为153.68亿港元。商业地产与住宅最大的区别，在于前者非常考验开发商的资金实力与后期运营能力，为了实现“加码”商业地产的目的，足够且持续的资金支持必不可少。

　　一位银行业内人士表示：“能够频繁获得低息银行贷款，反而说明华润置地现金流及资产状况良好。银行十分看重开发商的负债率和偿债能力，这样的巨额贷款不是一般企业可以取得的。”他还指出，目前国内货币政策虽然已有所松动，但针对开发商的银根明显松动现象还未出现。相对而言，国有或大型房企在获得银行贷款上有巨大优势。

　　另据某接近华润集团的人士称，华润的优势在于以“集团军”作战。华润集团旗下的几大产业关联度较高，如房地产、燃气、电力、水泥等，当华润选择进入一个城市时，往往是几大产业一起进入的，这对地方政府来说有着巨大的吸引力。