业务谱系混乱 中国中铁房地产业务整合受阻
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“我们的开发商是中国中铁，世界500强企业。”位于南四环总部基地周边的中铁产业园·北京诺德中心销售员向记者推销。 “我们是中国中铁开发的，大央企。”同样的一幕，也在顺义中铁·花溪渡项目上演。 同样打着中国中铁旗号的两个项目，实则却是中国中铁旗下不同谱系的开发商。前者是中铁建工，后者是中铁置业。 查阅中国中铁旗下全国多个房地产项目，更展示出了中国中铁旗下一幅更加眼花缭乱的房地产图谱。追溯至5年前中铁置业集团成立，中国中铁房地产业务发展整合战略规划正式提出，5年间其房地产业务整合却遭遇了重重阻碍。多位行业分析师指出，房地产股权、编制的混乱，是中国中铁房地产业务整合和发展的巨大掣肘。 转型阻滞重重 3月31日，中国中铁股份发布了2011年业绩报告。报告显示，其2011年营业收入4597亿元，同比微降2.85%，净利润66.9亿元，同比减少9.55%。特别值得注意的是，报告中指出，中国中铁全年经营活动产生现金流达到-134.8亿元，而这一数字在2010、2009年分别为10.1亿、186.7亿元，下降幅度不小。 对此，中国中铁在年报中给出的理由是部分项目业主资金紧张，无法按合同及时支付工程预付款及结算款。另外，土地购置、建设投入等房地产开发占据了较大量的资金。 中投顾问研究员申正远在一份研究报告中指出，中国中铁去年现金流净额大幅减少，主要是因为2011年房地产开发成本及房地产开发产品增加了129亿元。他告诉记者：“中国中铁的财务风险确实会因此而增加，其筹资融资力度不得不加强，这也将在一定程度上影响公司资信。由于投资失误及其他因素的存在，坏账必然会存在，但是目前具体额度则难以估计。” 尽管各方均将中国中铁现金流下降的矛头指向其涉及的房地产业务，但也有数据表明，去年其房地产业务呈上升趋势。 其年报显示，2011年公司房地产开发业务实现营业收入169.54亿元，同比增长44.72%。对此，国泰君安证券公司一位分析师表示，这一数字表面上看同比有所增长，但环比2010年的增幅却有大幅下降。据其介绍，2010年中国中铁房地产开发业务营业收入同比增幅为114.63%。 一位不愿具名的投行分析师对此分析认为，在中铁房地产业务整体增幅下降的背后，暗藏的隐患不容忽视。他认为，一方面，中国中铁主业为铁路及基建，对这部分业务依赖性很强，在房地产业务尚未完全整合顺利进入轨道时，容易互相牵制。另一方面，中国中铁的规模很大，旗下子公司数量众多，且多数公司早期都涉及房地产业务，至今仍未彻底剥离，导致公司内现金流状况容易出现混乱局面，且容易出现不易察觉的坏账等问题。这些潜在的问题，都为其房地产业务日后的发展埋下隐患。 据报道，早在5年前，中国中铁就曾经发布房地产业务发展战略规划。当时目标是，中铁集团房地产业务板块收入将在2011年达到225亿元，投资额达到244亿元，土地储备量达到845万平方米，进入全国房地产企业前10名。之后，再用5年时间，即到2016年时，房地产业务做到全国前5名。 同年，中铁置业集团有限公司也宣告成立，并以此为核心企业，整合旗下房地产业务，推进中铁置业集团进入全国房企第一梯队。 但从目前来看，5年前定下的目标显然没有实现。记者从中国房产信息集团公开信息获悉，2011年房企销售金额TOP20排名中，万科、恒大、绿地、保利、中海、万达分别位列前5名，销售金额分别为1210亿元、808亿元、776亿元、732亿元、720亿元、560亿元，而TOP20中的最后一位华侨城，去年全年销售额也达180亿元。相较之下，中铁169亿元的销售额，进入第一梯队尚需时日。 |
