欧债危机有三个可能的解
欧洲债务危机愈演愈烈，不但拖累了全球金融市场，而且对全球实体经济产生了严重影响。欧洲债务危机将走向何方，不但让各国政要头疼不已，也让全球投资者忧心忡忡。欧洲债务危机不仅仅是经济问题，同时包含难以协调的政治因素，甚至还掺杂着民族主义情绪。可以说欧洲债务危机是一个复杂的方程式，想要解开这个方程式不但需要欧盟各成员国齐心协力地努力，在适当的时机可能还需要借助欧盟以外的力量。因此，欧洲债务危机方程式可能会有哪几种解，将完全取决于欧盟各方的努力。通过分析目前欧盟各方的意见和态度，欧洲债务危机有可能出现，三种答案——最优解、最差解和最可能的解。 第一个可能的解是最优解。在这个解下，欧洲债务危机得到了完美的解决，一个更加统一和强大的欧盟将出现在欧洲大陆。欧盟中财务情况较好的国家，例如德国和荷兰等国，充分认识到欧元区解体或成员国破产会导致自身经济也陷入衰退的严重后果。上述国家会统一认识，同意发行由欧元区所有成员国共同担保的欧元债券。发行的欧元债券将支持目前陷入债务危机的希腊、葡萄牙、爱尔兰和意大利等国。欧盟委员会将藉此获得更大的权利以控制成员国的财政状况，防止成员国陷入新的财政危机。此外，欧洲银行的作用也将逐渐显现。它将充分履行中央银行的职能，在金融监管和救助方面发挥更大的作用。希腊、葡萄牙等成员国在获得救助后，一方面对本国的财政制度进行改革，压缩财政赤字；另一方面充分调动市场的活力，通过解决劳动力短缺、生产率低和劳动力成本过高的问题，寻求新的经济增长点，刺激本国的经济尽快复苏。由于欧洲经济的复苏加上欧元债券的成功发行，欧盟各成员国的借贷利率将下降，这将进一步减少希腊、葡萄牙等国债务的偿还压力。欧洲债务危机得到大大的缓解，欧盟更加统一，欧盟成员国的生产效率和薪酬体系基本匹配，各成员国之间的贸易更加平衡。欧洲债务危机的解决使得全球金融系统的不确定性减弱，不但有助于美国经济复苏，资本市场上欧元和欧元债券还成为仅次于美元和美国国债的投资品种。 尽管这个解看起来很美好，但是这个美好的结局可能并不会发生。原因是欧盟中有能力伸出援助之手的成员国的民众对于帮助陷入债务危机的邻国并不热心，这种心态会通过政治体制反映到国家政策上。这种心态从目前德国、荷兰等国在救助问题上的瞻前顾后就可以看出。另外，意大利、葡萄牙和希腊等国民众过惯了高福利的日子，就算国家陷入债券危机，也不愿意放弃以前的好日子，去过精打细算、紧巴巴的苦日子。希腊国内目前不断出现罢工，抗议政府为解决债务危机推出的新紧缩措施，相信类似的罢工会不断在欧盟各成员国中上演。 第二个可能的解是最差解。在这个解下，不但欧洲债务危机无法妥善解决，而且欧元区也将土崩瓦解。欧洲债务危机久悬未决，希腊、葡萄牙等国的国民无法容忍由于要偿付国外债权人债务而征收的重税，这使得上述国家无法长期执行紧缩的财政政策。希腊、葡萄牙等国的银行系统崩溃，国家宣布破产，并脱离欧元区，开始使用自有的货币。为了抑制危机进一步恶化，欧洲中央银行开始大规模购买债券，此举又会造成德国、荷兰等财务较好的国家对欧洲央行失去信心，转而脱离欧元区，纷纷开始使用自己的货币。至此，欧元区正式宣布解体，欧盟各成员国恢复使用原有货币。由于债务危机的影响，欧洲主要银行运营陷入困境，但不幸的是这次银行却无法从政府获得救助。原因是政府也负债累累，有心无力。例如，法国和比利时的合资银行——德克夏银行集团已于10月4日宣布因“结构性问题”陷入困境，比利时方面当天宣布拆分该集团。由此，德克夏成为在欧洲债务危机中倒下的第一家银行。世界金融市场如同2008年雷曼兄弟破产时一样大幅下挫，金融危机进而影响实体经济，随之而来的是实质性的经济衰退。处于经济危机风暴中心的欧洲，大多数国家的失业率飙升，各国财政赤字进一步扩大。长达半个世界的欧洲统一事业将付诸东流，敌对情绪在欧洲各国之间蔓延。欧洲经济的沦陷使得本已经疲软的美国经济继续萎靡不振，美国经济的衰退反过来又抑制了欧洲经济的复苏。 但实际上这个可怕的解发生概率也不大，由于欧盟及各成员国充分了解这个解的危害性，必然会综合各方面的因素采取相应的措施，而不会放任这个结果的发生。 第三个可能的解是介于第一解和第二个解之间的答案，它最有可能发生。2011年7月，欧盟领导人同意扩大救助基金的规模，救助基金主要用于救助陷入债务危机的国家。与美国在次贷危机中使用的救助方法类似，救助基金也将成为欧盟金融体系的后盾。陷入债务危机的国家的政府必须全力消减支出、努力减少财务赤字才能获得欧盟持续的注资，其他欧盟成员国也要继续推进工资浮动制和削减开支。通过欧盟全体成员国的共同努力，缓解财政紧缩给经济发展带来的负面影响，避免欧元区发生解体。德国联邦议会于当地时间9月29日以绝对多数票通过欧洲金融稳定工具规模扩大方案，为稳定欧元和救助欧元区债务国铺平道路，这无疑是一个良好的信号。随着欧洲债务危机的缓解，银行业可以在市场上公开发行债券或者股票以增加资本金，从而避免破产。全球投资者看到欧洲债务危机得到缓解，欧元区能维持稳定而重获信心，进而推动资本市场向好的方向发展。欧洲经济逐渐摆脱疲软的态势，摆脱陷入“二次衰退”的可能，并开始有缓慢的增长。欧盟内的成员国无论是援助国或是接受援助的国家的领导人，都因为采取紧缩的财政政策而受到民意的考验。这使得欧洲债务危机过后，欧盟成员国将出现较大的政治分化，但不至于威胁到欧盟的稳定。欧洲经济、政治的稳定使得全球的资本市场阴霾渐渐散去，商业信心得到恢复，虽然全球经济不可能出现爆发式的增长，但至少经济下行或衰退的风险已经被降低。 获得这个解所需要的资金远低于第一个解，对欧盟各成员国的政治影响也是最低的，尽管经济恢复需要较长的时间，但是考虑到公众的预期，这种结果也许是最好的和最合理的。 |
