债务危机拖累欧元区经济 欧央行或降息应对
英国央行公布的会议纪要表示愿意采取更多的数量宽松政策；美联储宣布卖短债买长债的“扭转操作”并强调美国经济“面临显着的下行风险”。在法兰克福，据称德国央行行长魏德曼正在约请其他决策者共同反对欧央行的债券购买计划，导致上周三意大利和西班牙国债收益率创下8月初以来新高。 专家认为，目前已有明确迹象显示，欧元区经济正处在衰退边缘，欧洲银行融资成本在过去的一周继续上升令欧央行承受压力。预计欧洲央行或许会很快降息，最快会在10月6日的政策例会上出手。 近两周以来，欧洲主权债务危机未出现好转迹象：9月20日标普下调意大利主权信用评级，21日调降7家意大利银行长期信用评级，评级展望为负面，并将另外8家意大利银行的评级展望调降至负面；23日穆迪将希腊8家银行评级下调两级，并将其长期债信评级前景定为负面；尽管9月21日希腊政府出台经济紧缩新政策令该国获得一笔新援助资金的希望大增，但希腊局势仍存不确定性，且欧元区决策者迄今尚未明确表示如何以及何时应对希腊问题。不仅如此，各国央行上周的行动也加剧了市场悲观情绪：英国央行公布的会议纪要表示愿意采取更多的数量宽松政策；美联储宣布卖短债买长债的“扭转操作”并强调美国经济“面临显着的下行风险”。在法兰克福，据称德国央行行长魏德曼正在约请其他决策者共同反对欧央行的债券购买计划，导致上周三意大利和西班牙国债收益率创下8月初以来新高。 在欧债危机进一步恶化的背景下，9月27日与本报记者连线的野村证券高级欧洲经济学家杰恩斯·桑德加阿德认为，目前已有明确迹象显示，欧元区经济正处在衰退边缘，欧洲银行融资成本在过去的一周继续上升令欧央行承受压力。他预计，欧洲央行或许会很快降息，最快会在10月6日的政策例会上出手。 银行融资成本陡升施压欧央行 从目前获得的信息看，大量持有欧元区脆弱国家债券的欧洲银行业继续感受着债务危机之痛。尽管日前主要央行联合出手向市场提供美元流动性，但对欧洲银行融资状况的担忧继续令投资者忧心忡忡。这一段时间银行股继续下跌，且根据iBoxx高级银行指数来衡量的欧洲银行融资成本在过去一周继续上升，创下2009年5月以来新高。这导致投资者不可避免地想起了2007年~2008年信贷危机的演变进程，甚至有人认为新一轮金融危机已经来临。 不过，野村证券的银行业分析师认为，目前的局面与2007年~2008年相比有很大不同。首先，欧元区银行系统现在总体上可以通过欧洲央行获得足够的流动性。第二，大部分银行已完成或快完成2011年的长期融资任务。尽管如此，野村证券的专家也承认，有迹象表明，欧元区银行间市场存在压力，且银行在贷款对象和放贷期限方面似乎已收紧标准。这在一定程度上反映了部分银行，特别是意大利、西班牙以及法国的银行对潜在偿债能力的担忧，这也与对银行资本金水平不足以应对希腊债务重组的担心有关。 事实上，有关银行系统使用欧央行融资工具的最新数据显示，意大利和西班牙的银行正日益依靠欧央行的资金。虽然欧央行融资工具的存在缓解了眼前的融资担忧，但银行系统的健康取决于银行获得长期资金的能力。因此，长期银行融资市场必须尽快恢复正常。在这样的情况下，欧央行降息的压力大增。 |
