债基创新低 投资有分歧

　　城投债风波未去，可转债冲击接踵而至。

　　9月1日，仅半周时间，可转债指数已跌去近5%，振荡幅度超过7月初的城投债危机时期。此前在8月28日晚，中石化公布300亿可转债的发行计划，投资者对可转债市巨量扩容忧虑倍加。

　　“存款准备金此次扩容，央行还为银行设定了一定的‘过渡期’，对大行而言，10月、11月才是缴款重心，资金面在10月之前很难宽松，短期内债券市场难有起色。”债券分析师段吉华对记者称。

　　经历城投债和可转债双重冲击后，债券市场的低迷也使得债基投资陷入分歧。

　　债基创新低

　　可转债基金体味到了快速发展的苦楚。

　　可转债价格暴跌重挫债券型基金。

　　2011年半年报统计，目前债券基金持有可转债数量一般占其投资标的20%左右。债券型基金中投资可转债的总额约254亿元，占基金资产净值的17.94%，占债券投资市值的20.82%。

　　中石化可转债公告后首个交易日，债券基金平均跌幅就达到0.94%。可转债基金是重灾区，普遍单日跌幅超过2%，一些杠杆性债券基金跌幅更大，以大成景丰B为例，其8月29日净值跌幅高达6.21%。

　　2011年，可转债基金快速壮大。2010年11月博时转债增强基金成立之前，市场上多年以来一直仅有兴全可转债一只转债基金。而截至2011年6月底这类基金的数量达到7只，还有2只可转债基金已上报待批。

　　一位保险公司固定收益投资经理认为，可转债基金数量的显着增加得益于可转债市场的扩容。然而，也正是可转债的再扩容之忧重创了可转债基金。8月29日单日，可转债基金全线下跌，华宝兴业可转债跌去3.1%，富国可转债下跌2.62%，博时转债下跌2.55%，兴全可转债跌2.51%，华安可转债跌1.7%。

　　在此次转债风波中，比可转债基金跌幅更甚的是杠杆性债券基金。以大成景丰B为例，7月份大成景丰B在城投债担忧下已跌去15%。截至8月31日，景丰B报0.668元，创下上市以来的最低收盘价格。

　　8月27日，在中石化300亿转债计划出来前，大成曾出分析报告称，“可转债类资产是采用以封闭期作为投资期限并与相关信用债和利率品种进行风险收益比较的思路进行配置。转债市场经过上半年的调整后，整体估值有所下降，大盘转债从三年持有回报角度与其他品种比较具有相当的投资价值。在上半年本基金选择部分大盘转债品种逐步进行了增持。”

　　也正是这一增持，使得该基金此次遭受了更大打击。一些市场人士担忧，以后分级债基获批，其中的B类产品可能会陷入销售困难。