房地产开发商缺资少金致房地产信托井喷

　　“我们刚发的一款房地产信托产品的预期收益率是8.5%，在同类产品中算低的。”上海某信托公司人士告诉中国证券报记者。

　　据用益信托工作室统计，3月份房地产信托产品占当月信托产品融资量的半壁江山，年化收益率超过8%。

　　评级机构因担忧中国银行业的房贷资产质量而调低了中国的长期本币发行人违约评级。由此看来，信托公司“疯狂”发行房地产信托的行为，风险也不小。

　　再现井喷

　　普益财富的统计显示，3月份房地产信托融资规模大致为134.8亿元，预期收益率在8%以上，是一年期定期存款利率3.25%的两倍多。

　　在4月份的第一个星期，房地产信托“量价齐升”的势头还在延续。从4月2日至8日的一个星期里，有5家信托公司发行了6款集合信托产品。其中，单款产品最大募集规模为3.5亿元，该产品以贷款运用方式投资于房地产领域，期限为18个月，预期收益率为10%。

　　目前，房产开发企业的“资金饥渴”相当严重。WIND数据显示，在88家已公布年报的上市房企中，负债率在70%以上的有32家，占36.4%。

　　东兴证券房地产行业分析师郑闵钢指出，2011年1-2月份，房地产开发企业的资金来源12173亿元，同比增长16.3%。其中，国内贷款2679亿元，增长7.7%；自筹资金4184亿元，增长21.4%；其他资金5223亿元，增长16.6%。而信托融资恰恰是属于增长最快的“自筹资金”。

　　“目前由于国家在信贷政策上调控加重，房地产开发企业资金来源同比回落明显。我们认为房地产开发企业仍需要加大销售的力度，以缓和资金被收紧的不利局面。”郑闵钢认为。

　　“我们今年还是要多做房地产信托，因为利润实在太厚了。我们这里的信托经理，从入行一开始就一头扎在房地产行业里，做得很带劲。”上海某信托公司的信托经理说。据他介绍，其所在的信托公司一般只做国有大型开发商的保障房项目，而现在即便是经适房项目的信托产品收益率也已达到8.5%了。

　　该人士还介绍，所谓的房地产信托是指信托计划所募集的资金投向是房地产。信托公司所发行的房地产信托计划成立之后，会把所募集资金一次性全部交给房地产企业。