铜市行情走势纠结 多空分歧较大

　　近期随着国家货币政策的微调，资金面显示出渐趋宽的迹象，铜价国内多头欲接资金有宽松迹象，国内铜市多头借此发起反攻，但是无奈外围宏观经济形势不予配合，再加上下游消费不旺，订单情况不佳，最终铜价反弹受挫。当前铜市行情走势纠结，多空分歧较大，铜价面临新的平衡点的选择。

　　欧债问题左右期铜走势

　　上周意大利10年期国债收益率突然飙升至7%的警戒线后引发了市场的恐慌，随后在意大利总理辞职以及意大利10年期国债收益率回调至7%之下后，市场的恐慌情绪暂时得以缓解。近段时间以来，外围变幻不定的经济环境不断，一直左右着期铜价格的涨跌。

　　“意大利财政问题是欧洲债务危机的进一步蔓延，欧债问题有时会阶段性缓和，但根本的问题还是没有办法解决，所以未来需要密切关注欧洲债务危机时不时的恶化引发的系统性风险。解决债务问题要看欧洲能不能下决心承受一定的代价了，如果希腊等退出欧元区，那么必将引发金融市场大幅动荡。”宝成期货分析师程小勇分析认为，“若欧盟各项应急机制不完备的话，一旦金融市场失控，那么市场遭受冲击的程度和时间都将难以估计。”

　　采购低迷抑制铜价走强

　　国内铜下游有45%的消费集中在电力、电缆领域，电力、电缆企业采购需求是影响铜价的一个重要因素。据永安期货研究院分析师朱世伟介绍，目前国内电缆行业产能严重过剩，行业竞争无序，在政府淘汰落后产能的政策环境之下，整个行业面临着洗牌。当前在国内电缆企业采购原料谨慎，而往年四季度正是需求旺季。

　　记者对一些电缆企业调查后了解到，近期在铜价反弹至每吨6万元之上时铜杆企业出货非常积极，但下游电线电缆企业需求却比较低迷，所以铜价一旦反弹至6万元上方，便会承受较大的压力。“很多电缆企业资金链紧张，经历过金融危机，企业大都对全球经济心有余悸，所以在宏观面没有明显改善之前，市场信心难以恢复。”中证期货金属研究员吴锴说道。

　　南华期货研究院唐亮华对此表示，电缆企业现在采购非常谨慎，一直在消耗库存，同时资金紧张也限制了企业补库。不过市场已经做好了心理准备，所以采购谨慎对铜价最多是短期影响，不会影响铜价的中期走势。

　　求找新的价格平衡点

　　“我还是不太看好后市铜价的走势，未来五年欧美经济仍将处于低速增长时期，而中国产业结构的调整也可能拖累GDP平均增速，需求增长的幅度将大幅降低。明年来看，地产、汽车和铁路等基建都不会有太大的表现。未来铜需求将保持相对稳定，但增速不会如此前那么强劲。”程小勇说。

　　朱世伟预测，全球经济将进入衰退期，对铜价长期利空。中国经济面临调结构，铜消费增速下滑已成，铜价将面临新的价格平衡点的选择。