海螺水泥进入快速扩张期

　　公司主要从事中高标号水泥及优质商品熟料的生产和销售，是我国最大的水泥生产商和供应商。自1997年以来，公司利用自身的技术优势、管理优势、市场优势、资金优势、资源优势和区域优势等，通过资本化运作及实施“T”型发展战略，使公司的水泥生产能力保持了快速扩张的势头。1997年公司水泥和熟料年销量仅为299万吨，2000年为667万吨。2001年则达到1001万吨，比上年增长50.07%；2002年达到1450万吨，比上年增长44.86%。

　　目前公司已建和在建的日产5000吨熟料新型干法生产线已达到10条，1条日产8000吨熟料的生产线和3条日产10000吨熟料生产线也将于未来一、二年内建成投产。到2005年，公司将拥有千万吨级熟料基地1个，600万吨级熟料基地2个，300万吨级熟料基地多个，总生产能力将达到年产熟料4000万吨以上和年产水泥4000万吨以上，不论是单个工厂的规模还是总公司的规模都将位于世界前列。

　　随着新的熟料生产线的建成，公司未来二、三年仍将保持快速扩张的发展势头，预计2003年公司水泥和商品熟料的销售量将出现大幅增长，增幅估计达到50%左右，水泥和商品销售熟料的销售量将达到2200万吨左右。今年上半年公司又决定在子公司安徽怀宁海螺水泥有限公司投资建设一条年产150万吨的新型干法熟料生产线，在子公司中国水泥厂有限公司投资技改扩建二条年产150万吨的新型干法熟料生产线。这三条生产线都将于2004年建成投产，这将使公司2004年、2005年的水泥熟料产量进一步增加。根据公司各生产线的投产建成时间等，预计2004年、2005年公司水泥熟料产量将分别达到3300万吨左右和4600万吨左右，分别比上年增长50%左右和40%左右。

　　随着公司水泥产销量的大幅度增加，公司主营业务收入和利润也保持了同步增长。2002年公司实现主营业务收入、利润和净利润分别为299978万元、54373万元和26376万元，分别比上年同期增长45.74%、72.68%和30.11%，实现每股收益0.22元。进入2003年，随着公司的铜陵Ⅱ期、池州Ⅰ期、池州Ⅱ期、枞阳Ⅱ期等4条日产5000吨的生产线于2002年下半年完成，这使得公司的水泥和熟料的产能进一步扩大。2003年上半年水泥产销量大幅增长，在各区域内的市场覆盖面和市场份额进一步提高，为经营业绩的大幅增长奠定了较好的基础。上半年公司实现主营业务收入和净利润分别为213128万元和22181万元，分别比去年同期增长70.85%和118.40%，实现每股收益0.187元。同时随着规模的迅速扩张，公司水泥产品的吨投资成本进一步下降，2003年上半年公司水泥产品的毛利率出现了一定的上升，产品综合平均毛利率比上年同期增长4.82%。随着公司水泥产销量的大幅增长，预计2004年、2005年经营业绩仍将保持较好的增长。

　　由于公司良好的基本面和较好的发展势头，也吸引了广大投资者的关注，目前有多家证券投资基金重仓持有公司股票。今年以来，该股在二级市场上的良好走势，也反映了投资者对公司未来良好发展势头的认同。目前该股市盈率仅为20多倍，随着公司业绩的进一步增长，其动态市盈率将会进一步降低，建议投资者中长期关注。