CRU分析2003年下半年中国对铜的需求

英国商品研究机构（CRU）8月报告中的分析文章认为，2003年下半年中国对铜的需求将会减缓，具体分析内容如下： 　　自今年年初以来，中国铜进口确实好像有减弱的迹象。目前中国政府正在采取措施减缓经济的发展，以防止经济增长过热，中国政府将精力集中放在了建筑业上，通过限制对开发商投入的资金，可以限制建筑业的过度发展。而且，来自铜管加工厂的报告称，由于空调拥有大量的库存，因此厂家都减缓了空调的生产，所以今夏并未出现空调生产高峰。近几日来，A级铜升水已经下降了大约20美元而至每吨80美元的水平，在最近几日LME铜价大幅上涨的过程中，中国一直在积极抛售。 　　官方数据显示，中国上半年的铜需求增长超过25％，但我们认为实际增长只有20％，因为第二季度的进口是受到LME/SFE（伦敦/上海）4月份套利交易的推动，4月份LME/SFE的套例吸引了铜的进口，同时还可能吸引了独联体国家额外的铜供应，因为从6月1日开始，从哈萨克斯坦和俄罗斯进口的铜原来享受的50％的增值税退税政策将会结束。因此，我们假设，非注册仓单库存会有5万吨的增长，但实际上可能还会高于这个数字。 　　同样值得注意的是，去年第三季度中国的阴极铜净进口达到了39.4万吨，这主要是受中央储备库补库的推动。而我们已经将该因素考虑在内，可以肯定的是，截至6月底的阴极铜净进口比去年同期高出17％，而该增幅在今年第三季度将会大幅下降，而且有可能从增长转为下降。因此我们预计，今年下半年中国的精炼铜需求增长与去年相比将会降至8％。这将使中国全年的铜需求比上年的增幅仍能够达到14％的水平，我们相信这将会是需求增长的暂时停顿，短期内中国铜需求的增长可能会得益于美国的经济复苏。