即将出台的LED照明十二五规划使行业更加景气

    5 月7 日，科技部发布《半导体照明科技发展“十二五”专项规划（征求意见稿）》，对LED照明市场而言，无疑是一个巨大的利好消息。

    《规划征求意见稿》提出到2015 年：LED 照明产业规模达到5000 亿元，LED 照明产品占通用照明的30%；重点培育20-30 家龙头企业，建成20 个国家级产业基地和50 个“十城万盏”试点示范城市。

    同时，规划还指出十二五80%芯片国有化，光效提升，成本降至1/5。以目前LED照明芯片占灯具成本近60%测算，光芯片降价就能带动灯具成本下降近50%；加上封装技术的提升和高效低成本驱动电路的普及，灯具成本可降至现在的30-40%，使取代40W 白炽灯的LED照明灯泡售价落至20-30 元左右，路灯降幅略小，但也能降到千元左右的主流价格，对LED照明灯具加速渗透有益。另外，灯具、驱动技术、检测设备等全国性标准的制定，以及EMC 模式的普及，也将为十二五期间LED照明打开市场起到促进作用。

首轮LED照明补贴招标近期将出结果，今年可能不下于5次

    3 月20 日在北京举办的LED照明招投标，光大证劵在分析报告中提到的80 亿补贴的首轮，但金额不是很大，约200 万盏室内筒灯、射灯，几万盏路灯，金额仅在2 亿元左右。因而各公司把它当作打品牌的工具，给予了很低的报价，对于公司业绩没有显著贡献。110 家参与投标的企业中，同类型产品报价可相差十倍以上，其中以传统照明的企业报价较低，招标结果将于近期分批公布，时间点应该在6 月底前，今年招投标可能不下于5 次。

    有经济师认为，首轮招标补贴的象征意义更大，而且此次招标要求较高（要求同时有强制性认证和节能认证等限制条件），以针对性地对十来家企业进行补贴，后续这种重点补贴和扶持的方式将更加明显，对具有核心竞争力、自主品牌的企业有益。与A 股有关的企业中，勤上、阳光、雷士（瑞丰有与雷士合作的LED 封装产线）等有望得标。

政策刺激，LED照明景气将进一步提升

    尽管上游计划产能较大，但经过去年下半年以来的寒潮，不少扩产计划已经迟滞甚至取消，并且从政策层面看，龙头企业将重点受扶持，使行业集中度进一步提升。外围市场上，日本今年全面停止核电，存在大量LED照明灯具的需求，台湾则计划三年内全部替换成LED照明路灯，有助于消化外围产能。

    今年一季度末开始，LED照明行业景气有所回升，背光、照明需求大量涌现，使得订单能见度回到两个月左右，开工率环比较大提升，龙头公司甚至接近满载，随着十二五专项规划的出台和财政补贴持续进行，LED照明行业景气将进一步上行。

    受益于LED 照明的启动，我们认为在LED 照明投入占比较大的勤上光电、鸿利光电、瑞丰光电有较大机会；长城开发明年LED照明产能也将大规模扩出；另外，本土光电检测设备龙头远方光电将长期受益于LED 市场的成长。