“关系”好坏决定中小房企业能否得到贷款

　　中小企业对我国经济发展的贡献不容小觑。根据中国家庭金融调查（CHFS），雇佣人数小于5人的小型工商业是构成我国工商业项目的主体，其在项目总数的占比高达86.8%；雇佣人数为5~50人之间的中小企业则占工商业总数的11.4%；而雇佣人数在50人以上的大型企业只占工商业项目总数的1.7%。

　　从总产值来看，雇佣人数为5~50人之间的中小企业的总产出占整体总产出的44%，对工商业总产出的贡献最大；若加上雇佣人数小于5人的小微型工商业，中国中小企业的总产值高达全部工商业产出的70%。相较而言，大企业的总产出在整体总产出占比不到30%。中小企业在国民经济中占据着越来越大的份额。

　　中小企业信贷约束有多严重？

　　现实中，中小企业的发展受到一定的制约。根据中国家庭金融调查数据，近50%的大企业（雇佣人数在50人以上）有融资需求；而其中受到信贷约束的比例有4.5%。然而若是研究中小企业的融资状况，现实便稍显残酷了：雇佣人数在50人以下的中小企业，有融资需求的占到了2.5%，其中遭遇了信贷约束的比例高达57%。

　　区域特征是影响中小企业融资难度的因素之一。金融市场越不发达的地区，中小企业就越有可能受到信贷约束；同时，信贷需求越大、竞争越激烈，中小企业获得信贷支持的难度也就越大。两方面因素共同作用，使得中国不同地区不同省份中小企业融资市场上演着不同的戏码：中部地区的中小企业信贷约束最为严重，将近20%的中小企业无法获得所需的银行贷款；东部地区的情况则稍有缓解，只有11.3%的中小企业经历着信贷约束的困境；西部地区这一比例则为12.5%。即便是同为一线城市的北京、上海、深圳，也在上演着不同的悲喜剧。上海的中小企业有8.8%受到融资约束，深圳这一比例也只有8.2%；而在北京，则有高达40%的中小企业受到融资约束。

　　资金对于企业的意义毋庸赘述，它是企业得以建立、生存和发展壮大的基石。CHFS的数据显示，创业期（开业一年以内）的中小企业遭遇的信贷约束极其严重，有21.8%的企业主反映无法得到所需的信贷支持；处于生存期（开业一至五年）的企业则有16.7%受到了信贷约束；这一比例在发展期（开业六至二十年）的企业中下降至10.5%；而生存二十年以上的老企业则只有3.2%仍在承受信贷约束。

　　中小企业与部分房企靠高利贷维持

　　90%以上的受访中小企业表示无法从银行获得贷款，小微企业的融资状态更为窘迫。

　　作为工业后起之秀，丽水有4400余家企业，涉及金属冶炼、化工、皮革、塑料制品等十几个产业，其中97%为中小微企业。去年丽水工业总产值1921亿元，同比增长16.3%，增幅位居浙江各市第一。

　　诸多丽水企业主向记者反映，前几年信贷宽松时，他们有过一轮大规模的企业盲目扩张，不是投资煤炭等行业，就是扩大企业厂房规模。如今银行抽贷、高利贷承压，这些企业大部分出现流动资金紧缺的现象。甚至有企业主说，70%以上的丽水企业涉及高利贷漩涡。官方数据也在侧面证实，目前丽水企业资金流偏紧。

　　丽水市经信委中小企业处胡荣炎处长说，2009年10月，该市设立2000万元规模的企业转贷资金，截至去年底这笔资金已转贷17亿元，涉及企业300多家，约占市区六七百家企业的50%。“资金越来越紧，以前企业碍于面子，不想用转贷资金。但去年开始，企业转变观念后就不管这些了，新增了100多家。”

　　湖北十堰本地的房地产开发商因为很难得到银行的资金支持，95%都要依靠高利贷维持企业的资金周转，这无形中推高了房地产开发的风险。

　　“关系”好坏成发放信贷关键

　　造成中小企业贷款困境的原因之一是无法进行抵押担保。相当一部分银行信贷属于抵押担保信贷，其对抵押和担保的要求往往超出了大部分中小企业的承受范围。根据CHFS的数据，55.8%遭遇融资困境的中小企业坦言拿不出所需的抵押或是担保。在这种情况下，关系型贷款往往是中小企业信贷的主要来源；与银行或是信贷员的关系直接左右了其融资命运。因此不难理解在CHFS的数据中有高达64.9%遭遇融资困境的中小企业抱怨，跟信贷员的关系不够好是他们无法获得信贷支持的关键原因之一。

　　中小企业的信贷市场上存在着严重的信息不对称问题；正是这个问题使得银行不得不主观上形成对他们的风险与收益的预期；在这个过程中，歧视的存在当然是不可避免的。一种歧视发生在对于不同年龄段的企业主的不同对待。36~45岁的中年企业主信贷难度相对较小，只有12.3%受到信贷约束；16~35岁的青年企业主和45岁以上的老年企业主则在信贷市场上处于不利地位，分别有14.9%和15.3%受到了信贷约束。另外一种歧视发生在企业主的学历层面上。大学及以上教育程度的中小企业主受到的信贷约束最少，只有12.9%；高中学历的中小企业主就没有这么幸福了，有20.3%的中小企业主受到了信贷约束的困扰。

　　项目资金在企业主家庭总资产的占比是这个信息不对称问题中的一个强而有力的信号。一方面，中小企业的项目资金在家庭总资产的份额越高，银行会越担忧其资金链的持续性和偿债能力，从而更谨慎地考虑该企业的贷款诉求；另一方面，中小企业的项目资金在家庭总资产的份额越低，信贷方越有理由怀疑其发生道德风险的可能性。CHFS数据显示，项目资金在企业主家庭总资产的占比对信贷约束的影响对于年轻的中小企业尤为显着。在有贷款诉求的中小企业中，项目资金在企业主家庭总资产占比处于最低20%的有81%受到了信贷约束；这一比例在项目资金占比处于最高20%的中小企业中下降为48%，几乎降低了50%。银行对于处于年轻中小企业的资金链和偿债能力的担忧占主导地位，项目资金占比越高，其受到的信贷约束的比例也就越高。

　　一些中小型房企的经营将陷入困境

　　目前已经超过90%的银行严格执行房地产信贷的“名单制”管理。建设银行、中国银行、农业银行、工商银行等机构的总行与支行均把中国房地产百强企业和房地产省市TOP10企业作为其重要合作对象

　　龙头企业在融资过程中的议价能力将持续增强，会吸引其中更优惠、更大笔的资金流入。这让业内人士担心，融资市场对于大型房企的锦上添花，将进一步推动行业并购集中，一些中小型房企的经营将陷入困境。

　　大型房企因为其商誉、规模以及资产储备优势在融资方式的选择上占有主动地位，其信托融资成本相对较低；中小型房企在这些方面因为风险系数更高，从而收益率设计也相对较高。