柳工中报发布：业绩下滑超一成 改善可期

　　根据政府公布的数据与权威机构的分析，2013年上半年，全球经济增长缓慢，美、日等发达经济体经济增速明显小于预期；欧洲仍受困于债务危机，衰退情况比预期严重；新兴经济体经济增长普遍放缓；中国经济增幅放缓程度超预期，人民币升值，工程机械下游行业投资增速未见明显好转，市场需求持续低迷，行业出现竞争激烈、产能过剩、存货与二手机过多、以及信用销售状况不良等现象，导致企业应收账款风险加大，经营现金流短缺。据行业报表统计及市场销售的信息，上半年工程机械行业销量跌幅较上年跌幅收窄，且二季度比一季度销量下跌趋势减缓，部分产品转为向正增长，呈弱势复苏态势。

　　柳工中报发布

　　公司上半年营业收入66.37亿元，同比减少10.23%，净利润2.61亿，同比减少15.77%，每股收益0.23元，略高于我们0.22元的预期。上半年总毛利率20.44%，较一季度的19.43%继续提升，为最近10个季度的最高水平。公司除融资租赁外的毛利率为18.89%，较去年同期15.02%提升3.87%，主要得益于产品结构改善及发动机自配率提高。此外，公司租赁板块归还银行贷款16亿元，亦使该板块毛利率提升11.3%。

　　公司自2011年中开始的收缩战略使公司现金流不断改善，从而使公司有息负债逐步下降。公司本期末有息负债总额为66.0亿，较上年末的80.3亿下降14.3亿元。我们认为债务结构优化有利于公司财务成本下降，并提升盈利水平。

　　销售情况

　　毛利率大幅提升3.9个百分点：1H13，公司销售挖掘机2，783台，同比下降16.8%，装载机17，596台，同比下降11.0%，推土机190台，同比增长19.5%，汽车起重机420台，同比下降1.6%；由于公司1）加强供应链管理，原材料成本下降，2）各类产品结构调整，停止生产和销售部分低毛利产品，公司毛利率大幅提升3.9个百分点至20.4%；

　　挖掘机和装载机二季度销量同比分别增长4.6%/9.4%，是连续8个季度下降后的首次正增长，7月仍延续复苏态势，同比分别增长7.9%/6.7%。从设备开机小时看，6/7月同比连续增长3%，反映终端开工情况在逐步好转。预计，土方机械下半年将呈现“逐季加速”的态势。

　　三项费用率同比上升2.4个百分点：由于规模不经济、销售旺季进行促销，销售费用率同比上升0.6ppt，传动件公司并入报表导致管理费用率同比上升0.8ppt，汇兑损失增加导致财务费用率同比上升1ppt。

　　公司继续巩固与完善强大的国内外营销网络，主要产品装载机在中大吨位产品上保持着领先优势，市场占有率稳居前列；挖掘机在30吨以上的机型也取得有效进展，销量增长优于行业平均水平；压路机销量快速增长，高于行业平均水平50个百分点以上，市场占有率大幅提升，排名升至行业前三位；起重机和平地机均有良好市场表现，增长水平均优于行业。上半年柳工完成装载机、挖掘机、压路机等6个机型的产品发布。

　　今年上半年，整个行业装载机、挖掘机、推土机、压路机和平地机等5款主要产品行业出口整体下滑，但柳工公司海外销量逆势增长。

　　新建公司

　　2013年1月17日经广西中信国际物流有限公司第二届第一次董事会会议决议：同意公司在江苏设立子公司“广西中信国际物流无锡有限公司”。广西中信国际物流无锡有限公司经无锡市惠山工商行政管理局批准于2013年1月25日成立，注册资本500万元。

　　2012年08月25日经公司第六届第二十六次会议决议：同意公司在柳州市河西工业园区注册成立“柳工柳州传动件有限公司”，由柳工出资。柳工柳州传动件有限公司经柳州市工商行政管理局批准于2013年1月30日成立，注册资本20，000万元。

　　另外，将由柳工欧洲有限公司、柳工荷兰控股公司在俄罗斯共同投资100万美元设立柳工机械俄罗斯有限公司。