工程机械13家公司平均净利率跌至7%

　　工程机械13家公司平均净利率跌至7%

　　受益于中国入世的机械设备行业，已经走过了它的黄金十年，如今，在宏观经济放缓的局面下，这个昔日的中国式神话，逐渐步入了转型期。

　　也许从2011年机械设备业整体的利润报表上这点并不突出。毕竟在去年的行业统计数据中，机械设备的营业收入均值达到24.12亿元，近三年平均复合增长了23.79%,同比2010年，平均增度也有21.43%,而从净利润的角度观察，去年行业的平均水平突破了2亿，近三年的复合增长率有27.31%.

　　行业毛利率连续三年下滑

　　如果考察净利率的话，机械设备业的放缓迹象就比较明显。行业的平均净利率水平为12.13%,142家的利润率低于10%,总共占据289家的49.13%,其中还有9家是负值。

　　作为一个强周期性行业，负债率和现金流比利润更加客观地反映其财务能力。2011年，机械设备业的资产负债率达到了34.15%,尽管这个数字较2009年与2010年分别减少了13%、4.45%,但超过30%的资产负债率显示了该行业依旧面临着不小的压力。

　　而从现金流出发，机械设备业的紧张就更加直观。根据统计，2011年的经营活动现金流净额均值为-443.34万，呈现流出大于流入的生态，在289家行业公司中，呈此状态的竟有136家，占据了47.05%的比重。

　　不过，要想真正了解机械设备业，这个身处周期性的行业，毛利率是真正不可忽视的指标，低额的毛利率不仅直接导致了利润的摊薄，公司的安全价值也因此会有所损失。

　　机械设备业在近三年的毛利率一直处于下行通道，已经从30.14%下滑到了去年的28.1%,这个自2009年起逐年下滑的数据，正在暗示着我国的机械制造业走到了一个关键的十字路口。

　　下行通道中的工程机械

　　机械设备这个行业，受益点主要是国家的宏观政策与投资者的拉动。从中国2001年加入世贸组织起，以制造业拉动重工业从而带动经济快速发展的模式就成了主旋律，在这10年间，国务院的一系列政策支持让机械制造业得到了空前的发展。

　　不过，在宏观经济下调的影响下，机械设备业步入了下行通道中。尤其是工程机械，受到房地产的寒冬与铁路项目的失速，该领域不得不放缓了自己的脚步，在市场饱和愈发明显的趋势下，去年工程机械的13家上市公司平均净利率下滑到了7.38%,远低于机械设备行业12.13%的均值，其中有10家已低于10%.

　　以毛利率的角度观察，工程机械的下滑趋势也突显出来，不仅连续三年下滑，比起2010年的28.52%,去年的毛利率跌破了27%.

　　不过，对工程机械业而言，今年也许是见底的一年。根据《“十二五”综合交通运输体系规划》，今年是要建成一批重大铁路项目，最近一段时间，华南和华北已显现出明显的复工迹象，两广地区有40多条铁路在建项目也开始复工。下游需求的回归将拉升工程机械的业绩，最艰难的时期也即将过去。