工程机械板块：行情延续需基本面配合

　　工程机械板块2月份上涨3.26%,同期上证综指上涨3.2%,表现基本同步于大盘。板块估值水平仍处历史低位，当前：A股工程机械2011年和2012年的平均PE估值为11.8和9.7倍，整体PB为2.9倍。

　　工程机械近期反弹的核心逻辑是宏观政策放松所带来的估值提升。在板块经历估值修复后，行业需求是否回暖成为关键。目前下游基建复工虽不很理想，但业内对信贷及各项政策放松预期向好，银河证券分析师邱世梁判断，销量数据同比增速将前低后高。从近期草根调研情况看，二月末、三月初工程机械销售情况环比已有改善。虽然销量同比增速还处于负值，但此情况属于预期范围之内。

　　房地产销售回暖，基建有望陆续开工，将对工程机械销售形成一定支撑。央行再次下调存款准备金率；房地产销售数据回暖（3月9日公布数据显示，房地产新开工面积增速为5.1%,新开工计划投资额同比增速维持在23%的高位）;铁路2012年铁路新项目陆续开工；水利建设规划总投资预计达1.8万亿，是“十一五”的2.5倍。短期工程机械销量虽未见明显好转，长期来看，在信贷放松背景下，房地产市场回暖和基建复工对工程机械销量有一定的拉动作用，利好工程机械后期的销售继续回升。

　　基于此，长江证券分析师章诚建议继续持有工程机械，推荐：春兴精工、巨星科技、森远股份。华泰证券分析师王轶铭亦称，中长期来看，行情能否持续取决于行业基本面是否配合，将持续观察房地产市场和基建复工对行业销量的拉动力度。维持工程机械行业“增持”的投资评级，建议关注行业龙头企业：中联重科、三一重工、徐工、柳工。