三一重工收购“大象” 欢笑背后或风险巨大

　　三一重工1月31日宣布收购有着“大象”之称德国工程机械制造巨头普茨迈斯特，这是该公司海外并购的首个项目。消息一经媒体报道，引发了业界的思考与讨论。三一重工吞“大象”,到底是福是祸？

　　三一重工吞大象“钱”景美好

　　1月31日，三一重工宣布联合中信产业投资基金，斥资3.6亿欧元收购德国工程机械企业普茨迈斯特的100%股权。但在此次收购之前，三一还不是一个国际化的品牌，而此次收购德国老牌工程制造企业的举动被三一总裁向文波解读为“战略性并购”。

　　双方均表示将从合并中受益良多。三一不断拓展的全球分销网络为普茨迈斯特提供了显着的竞争优势，为其增长前景提供了保障。同时，三一将获得技术领先的“德国制造”产品及创新，丰富了产品组合，同时也将获得海外强大的分销及服务网络。

　　中金公司认为，如果三一重工能顺利整合普茨迈斯特公司，将与其形成优势互补，获得对方在世界范围内相当成熟的营销网络和渠道资源；世界一流的混凝土机械技术，同时丰富公司产品线；具有国际知名度的顶级品牌资源。

　　招商证券表示，中国工程机械产品在北美、日本、欧洲、印度的占有率非常低，通过收购普茨迈斯特，三一重工找到了进入欧美和印度市场的“金钥匙”.

　　投中集团分析师认为，单纯以交易数字和比率分析，三一重工刷新了中国工程机械行业的出境并购规模纪录，由于其并购主要针对普茨迈斯特的品牌和技术，因此较低的市净率水平更能反映交易本身的成功价值。如果并购顺利完成，将形成一定利好。

　　风险与机遇共存尚无完全成功范例

　　相对于当事双方和部分机构的乐观看法，也有一些分析师提出了他们的忧虑。

　　2月1日，《证券时报》刊载了着名财经评论人余丰慧指出，对于三一重工收购德国普茨迈斯特公司持谨慎乐观态度。中国企业与海外企业文化上的融合最为令人担心，TCL并购就是明显的例子。到目前为止，中资企业走向海外收购成为完全成功范例的似乎还没有。