2012年1月机械股市：注重防御规避风险

　　工程机械：2012年行业景气度仍不明朗，中线机会仍需等待。尽管12月PMI指数和多数工程机械产品需求略有所回升，但考虑圣诞、元旦及春节提前等节假日因素，目前需求并不稳固，且有提前透支2012年1月需求之嫌，因此我们仍维持行业景气仍处于下行阶段的判断，2012年行业景气度仍不明朗的前景下，我们认为工程机械板块的中线投资机会仍需等待。

　　铁路设备：南北车业绩预增，中长期价值初步显现。上周中国南车和中国北车纷纷发布预增公告，2011年全年业绩增长50%以上。尽管根据最新的全国铁路工作会议，铁路设备行业将由过去的高增长回归平稳增长，但南北车高增长的业绩表现及较低的估值水平显现已具备一定的中长线投资价值。

　　船舶制造：行业依然低迷，继续关注航母军工主题。近期全球新造船市场依然低迷，成交依然惨淡，少有亮点，我们维持全球造船行业中短期低迷的判断。对该板块，我们依然建议中长线主要关注资产注入预期和航母军工等主题性机会。

　　重型机械：行业竞争加剧，盈利下降，煤机仍是主要亮点。受需求萎缩、成本上升及竞争加剧的影响，重机公司盈利普遍一般，行业景气短期内难以明显改善。而其中煤机子行业仍是其主要亮点，继续保持较高的景气度。

　　在该板块，我们依然建议重点关注业绩平稳或可能超预期的相关企业，如三一国际、郑煤机、林州重机等。

　　风险因素。全球经济波动风险、国内宏观调控风险、信贷紧缩风险等。

　　本周关注组合。尽管存在PMI指数回升、全国金融工作会议召开、流动性预期改善等积极因素，但在经济下行趋势不变且未有实质性救市措施的背景下，预计短期内市场弱势难改。自然机械板块也可能难有系统性投资机会。因此我们维持“注重防御，规避风险，坚守低估值”的投资策略。我们本周股票组合为：中联重科、徐工机械、安徽合力、中国南车、中国北车等。