工程机械投资踩准政策变化的节拍

　　1. 踏准政策变化节拍，认准三个主要投资方向

　　踩准政策变化的节拍。工程机械行业是与投资密切相关的行业，受宏观经济环境和国家政策的影响非常大。2012年是“十二五”规划的第二年，也是政府换届年，因此，把握好政策变化对行业的影响，将是明年做好工程机械行业股票投资的关键。在踏准政策变化节拍之后，需要认准工程机械行业三个主要投资方向：行业龙头企业、关键零部件企业和与存量相关的公路养护设备企业。

　　2. 三一和中联等主机龙头企业将获得行业两倍以上增速

　　在固定资产投资增速放缓导致工程机械行业增长趋于平缓，行业内部企业业绩分化趋于明显的情况下，三一重工、中联重科等龙头企业将获得高于行业平均增速的成长，工程机械行业呈现“强者更强”的竞争格局。

　　3. 以恒立油缸为代表的关键零部件企业发展前景广阔

　　未来5年是国内工程机械关键液压件实现国产化的关键期，恒立油缸等优秀企业已经实现了高压油缸的突破，不断推动高压油缸的国产替代，并力争实现泵、阀等领域的突破，有望成为世界一流的关键液压件供应商。

　　4. 与存量相关的公路养护设备市场值得关注

　　在投资放缓的大背景下，与存量相关的公路养护市场将出现爆发式增长，预计到2015年国内将出现千亿级的公路养护设备市场，沥青路面设备细分市场冠军达刚路机具有很强技术特质的，不易被模仿，具有较好的发展前景。日益繁荣的公路养护设备市场，也将可能成为三一重工等龙头企业下一个利润增长点。

　　5. 风险提示：

　　（1）明年外部经济环境不景气超预期；（2）下游行业施工淡季，在外货款出现大面积违约；（3）明年房地产投资急剧下滑；（4）产能严重过剩导致行业价格战；（5）钢材等原材料价格波动，导致成本上升。