中国重工：业绩超预期

　　中国重工27日晚发布业绩预增，预计本公司2011年上半年归属母公司所有者的净利润较上年同期增长256%以上；每股收益不低于0.31元，较去年同期增长158%以上。

　　业绩超预期得益于一是公司于2011年2月完成发行股份购买资产及关联交易的重大资产重组，收购了大连重工、渤海重工、北海重工和山海关船舶重工等四家船厂的相关股权，经济规模扩大，盈利能力增长；二是上半年公司海洋工程、能源装备发展顺利，使业绩显著提升。据统计11年前5个月订单增长最快的是海洋工程业务板块，达到了45.7亿元，同比增长11.52倍。能源交通装备的订单也达到了62.24亿元，同比增长30%以上。

　　中国重工未来几年将通过注入融资的方式来基本实现集团资产的整体上市。中国重工下属28家研究所均组建了投资平台，事业单位资产划转为经营性资产的手续已全部完成，研究所资产注入上市公司不存在障碍。公司未来主要主要发展能源装备、海工装备、军船业务，传统民船业务占比将逐步降低。

　　作为最正宗的航母建造标的之一，公司的估值具有一定弹性，公司超强的技术研发能力和产业转化能力以及很高的战略地位，我们看好公司未来。我们初步预计公司2011-2012年eps为0.6、0.7元，合理估值15-16元。给予推荐的投资评级。