机械行业 子行业表现各有千秋

　　系统的对机械行业整体以及12个细分子行业的200家上市公司2010年和2011年一季度的经营业绩进行了梳理和总结。

　　遵循“高端装备”、“技术优势”、“基础支撑”、“智能装备”和“高效环保”五个角度来挖掘投资机会。

　　投资要点：

　　2010年整体业绩表现抢眼，一季度延续良好势头：2010年，机械行业200家上市公司共实现营业收入6711.59亿元，同比增长33.3%，实现归属于母公司净利润488.46亿元，同比增长47.4%，加权平均每股收益为0.40元。2011年一季度，行业上市公司共实现营业收入1999.87亿元，同比增长46.7%，实现净利润164.82亿元，同比增长73.5%，实现加权平均每股收益为0.14元。

　　子行业表现各异，分化明显。工程机械行业收入、盈利水平处于近年来的高点，行业依然存在持续的内生支撑；重型矿山机械子行业中，煤机、矿机持续较快增长，冶金装备或面临行业拐点，重型压力容器及锻压设备业务将保持稳定增长，大型铸锻件业务则短期难有起色；机床行业复苏明显、但国内企业尚难以分享核心利润；船舶制造业出现爆发性增长，但行业复苏的基础仍需确认；航空航天军工行业业绩表现乏善可陈，短期焦点还在于资产注入；铁路设备板块业绩亮丽，政策明朗有望助推行业重拾景气。

　　行业未来的发展路径。在经济进入平稳发展阶段的宏观背景下，行业的整体升级将更为自觉，行业的话语权将更加向具有规模优势的龙头集中，高端装备的技术突破势头将更加迅猛，技术研发的资金投入将更加明显，基础环节的攻关力度将逐渐加大，对制造相配套的服务业的重视度将显著提高，高效智能化的进程也将开始提速，发展的同时也将更加重视节能环保。

　　机械行业投资策略。基于对行业未来发展路径的判断，我们从“高端装备”、“技术优势”、“基础支撑”、“智能装备”和“高效环保”这五个角度来挖掘投资机会。高端装备方面重点关注三一重工（17.84,-0.04,-0.22%）、中联重科（14.69,0.03,0.20%）、郑煤机（35.63,0.58,1.65%）、中国南车（6.93,0.00,0.00%）、中国北车（6.92,-0.03,-0.43%）、中集集团（22.23,0.33,1.51%）、中国船舶（70.10,0.00,0.00%）、中航重机、中国卫星（21.50,0.09,0.42%）；技术优势方面，重点关注航空动力（29.12,-0.17,-0.58%）、华中数控（29.800,0.04,0.13%）、中科电气（19.980,0.05,0.25%）、聚龙股份（24.090,-0.30,-1.23%）；基础支撑方面，重点关注天马股份（13.51,0.04,0.30%）、龙溪股份（12.50,0.07,0.56%）、新筑股份（60.10,0.00,0.00%）、潍柴重机（20.33,0.78,3.99%）、锐奇股份（15.280,-0.13,-0.84%）、巨星科技（15.93,0.16,1.01%）、四方达、黄河旋风（19.75,0.36,1.86%）、精工钢构（12.23,-0.09,-0.73%）、鸿路钢构（40.25,-0.85,-2.07%）；智能装备方面，重点关注大族激光（19.70,-0.18,-0.91%）、机器人（26.080,0.13,0.50%）；高效环保领域，重点关注烟台冰轮（18.59,-0.13,-0.69%）、聚光科技（17.640,0.34,1.97%）。