存准率下调并非针对楼市放松

　　相对于市场的热切期盼，存准率的下调姗姗来迟。向下迈半个台阶，市场获得4000亿左右的增量，还是足够谨慎的。接着有电话询问，此次存准下调是否利于“楼市回暖”？可见市场对此有多敏感。

　　但很显然，此次存准率的下调，不是针对楼市的。主因是最近公布的一系列经济数据所反映出的增速下滑问题。面对连续的工业增速下滑、出口增速疲软，货币政策的放松只是辅助性的，而不是主导性的。必须强调的是，此时货币政策也不具备主导资格，否则，简单放松货币只能是吹泡沫、弱化实体，而不是正面作用。

　　面对中小微企业及实体经济面的疲弱，银行的存准率高位，减弱了银行对消费和实体投资的投放能力，3、4月份的信贷增量中，中长期投资贷款的比例下挫严重，也令人担忧。PPI的数据也反映出生产性需求的不足。此时货币政策的“刹车板”松一松是必须的，但不能大松，因为主要的问题是经济“跑偏了”。

　　“方向盘必须把稳，才能顺利转向”。“松”的原则是“定向的、结构性的”。所以，房地产开发贷的管制不可能因此放松。从银行加强风险管控的实际情况看，此次放松应当主要有利于中小微企业和产业投资。

　　因此，总体看，此次放松对楼市的影响是间接的，除了或许有利于银行放宽一些首套房贷款优惠，不会有其他的直接影响。而从二季度住房存量投放竞争加剧的特征看，房价向下承压还是主要的，楼市并不具备反弹的特征。所以，我认为，对楼市影响有限。