新版“4万亿计划”激辩

　　日前，关于推出中国版“401K”计划的传闻在坊间颇为盛传。这一切源自于12月15日，证监会主席郭树清在出席活动时公开建议将养老金、住房公积金投资股市获取收益。他表示，全国有2万亿元的养老保险金余额分散在各省，此外，住房公积金累计缴存3.9万亿元，扣除1万多亿元的贷款后余额还约有2.1万亿元。如果这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构投资资本市场，对全体居民都大有裨益。

　　此番表态，被市场解读为股市独享的“4万亿计划”，也被号称为总规模可达4万亿的中国版“401K”计划。据了解，业界对这一建言褒贬不一，赞成者认为养老金与公积金可效仿全国社保基金的投资计划，从而唤醒养老金和公积金的沉睡状态。反对者则认为，养老金和公积金目前绝对不能入市，用百姓的养命钱投资股市是极其不负责任的“机会主义”。

　　“两金”入市惹争议

　　就在郭树清提出养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金，投资股市获取收益之后，12月21日，全国社会保障基金理事会理事长、前央行行长戴相龙出席中国社会科学院社会保障论坛时也表示，未来应制定基本养老保险投资管理条例，允许一定比例的地方社保养老金用于股票和直接投资。因为养老金制度收入和支出制度是长期执行，因此建议社保养老基金要投入运营。在未来投资对象上，他认为全世界的养老金几乎都投资股票，一般比例为50%，有的还可以达到60%或者70%。而且在操作上，要高抛低吸。他指出，至2010年底，地方管理的基本养老保险基金结存1.5万亿元人民币，目前这笔钱只能存银行或买国债，10年来年均投资收益率不到2%，低于年均通胀率。

　　戴相龙的言辞无疑巩固了郭树清的建议。据悉，证监会正在研究加大鼓励各类长期资金投资股市的政策措施，目前证监会已和有关部门做了沟通，推动养老金、公积金等投资股市，并在和有关部门沟通出台一揽子税收优惠政策。

　　不久的将来，一项大规模的在监管部门主导下的股市独享“4万亿”刺激计划或将浮出水面。中投顾问金融行业研究员霍肖桦接受本报采访时表示，从投资渠道方面来看，将养老与住房公积金投入股市属于扩大投资渠道的一部分。现阶段我国股市的筑底形势比较明显，从中长期来看，投资风险较小。但是需要明确的是，现阶段将养老及住房公积金投资入市只能作为短期内的投资意见，我国股市风险依旧较大，常态化投资行为难以确保养老及住房公积金的长期安全性。

　　北京科技大学经济管理学院教授赵晓对此举则强烈反对，他十分反感养老保险金及住房公积金入市，“过去，我们已经圈了股民的钱来为国企解套，现在又要将中国人未来的养老钱来救市，这是极其危险、极其不负责任的‘国家机会主义’的做法。有专家曾经说过中国股市必须推倒重来，现在的问题是，推倒了并未重来，而根本出路就在于制度重建。”

　　一位不愿具名的证券分析师告诉记者，有关方面建议把住房公积金也纳入中国版的“401K”计划，应该说是一种创新之举。养老金和住房公积金合计4万亿元的投资总额如果进入股市，对股市而言，是能够改变市场资金和股票供需关系的利好措施。